分類: 工業

匯流新聞網記者胡照鑫、劉宇軒／台北報導

手機迷上半年期待的重頭戲來了！三星電子正式對外發表Samsung Galaxy S23系列智慧手機。Galaxy S23、S23+、S23 Ultra都將推出黑、綠、紫與白色四種選擇，硬體規格部分全部搭載Qualcomm Snapdragon 8 Gen 2 for Galaxy處理器。最高階的Galaxy S23 Ultra相機有感進化，主相機為2億畫素的F1.7光圈廣角鏡頭，解析度為前代的16倍，加上雙倍光學防手震，並新增支援5,000萬畫素無損壓縮RAW檔，提供喜愛攝影的玩家更寬廣的操作空間。

台灣三星電子表示，去年台灣高階手機市場表現降溫，銷售量與銷售額都較2021年下滑超過10%，不過三星高階整體表現逆風上揚，銷售量、銷售額都比2021年同期約有雙位數成長，穩居高階Android市場第1名。今年根據資策會預估，全球手機出貨量為13.27億台，成長率5.2%，其中5G手機出貨量為8.4億台，滲透率達63%。

Galaxy S23系列採用一致的極簡視覺設計，S23 Ultra搭載6.8吋Dynamic AMOLED 2X螢幕面板，支援QHD+解析度、1-120Hz自動更新率顯示及最高1750 nits亮度，雖然依舊採用柔性曲面螢幕設計，但比起上一代更為平面，彎曲的部位較少，對於使用與握感上都更為友善。內嵌S Pen手寫辨識與Google深化合作，新增支援Chrome、Message、Google Map等應用程式，只要在網址欄、搜尋欄手寫便能直接轉換為文字。

S23 Ultra的標準鏡頭首度採用1/1.3 吋的Samsung ISOCELL HP2感光元件，2億畫相較前一代的108MP多出近1倍，標準鏡頭以及兩顆望遠鏡頭均支援OIS。星空攝影功能只需開啟星象指南，即可精確掌握星座、太陽系、星團和星雲的所在位置；全新多重曝光功能，藉由疊圖模式將多張影像疊合成一張成像；自拍鏡頭則首次搭載Super HDR自拍相機，可從30fps躍升至60fps，加上借助AI智慧偵測畫面中各物體組成，自動調節色溫、優化紋理，帶來更優異的成像表現。

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Galaxy S23+與Galaxy S23則承襲中旗艦與小旗艦設定，電池容量都較前一代提升，同樣支援IP68防水防塵，螢幕採用平面螢幕，尺寸與上一代相同，S23+為6.6吋、S23為6.1 吋，螢幕解析度均為FHD+。S23+與S23為相同相機規格，為5000萬畫素OIS標準鏡頭、1200萬畫素超廣角鏡頭及1000萬畫素3X OIS望遠鏡頭，前置相機則改為1200萬畫素感光元件，

除了全面提升攝錄體驗，新系列同時將環保意識進一步深植於手機各層面。台灣三星電子行動與資訊事業部經理徐浩翔表示，持續提升使用回收材料的比例，像是S22系列使用6個回收材料製成的零件，今年的S23系列倍增至12個回收材料零件，其中全系列前、背面的新一代康寧Gorilla Glass Victus 2玻璃，就是以再生回收玻璃製成。此外，透過支援四代Android OS，與四代One UI更新、五代安全更新，讓消費者延長裝置汰換週期，都是體現品牌永續發展的作為。

新聞照來源：CNEWS資料照

《更多CNEWS匯流新聞網報導》

【文章轉載請註明出處】

https://www.owlting.com/news/articles/270636

Meta 執行長 Mark Zuckerberg 滿懷雄心壯志押注元宇宙，但實際上更像是深不見底的「燒錢黑洞」，光是去年就燒掉了上百億美元。

Facebook 母公司 Meta 公布最新財報，旗下 VR、元宇宙部門 Reality Labs 去年第四季營業虧損 43 億美元，令全年虧損總額達 137.2 億美元。

反觀第四季度營收則為 7.27 億美元，全年營收 21.6 億美元，較 2021 年的 22.7 億美元有所下降。

即便如此，Meta 執行長 Mark Zuckerberg 仍堅定投資於元宇宙，並稱之為「巨大的機會」。Meta 去年就曾表示，預計「Reality Labs 在 2023 年的營運虧損將同比大幅增加」：

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在 2023 年之後，我們預計將加快 Reality Labs 的投資步伐，以便能夠實現更長遠的整體營業收入目標。

然而，到目前為止，Meta 的股東們對結果並不滿意。由於元宇宙成本飆升，再加上核心廣告業務受經濟不景氣、與 TikTok 競爭加劇，以及 Apple 隱私更新限制等因素影響，Meta 去年損失了近三分之二的市值。

Meta 週三公布第四季營收高於預期，並表示今年將實施更嚴格的成本控制，加上 400 億美元的股票回購計畫，盤後股價狂飆 20％。

這篇文章 最早出現於 。

https://www.owlting.com/news/articles/270656

鈦媒體App 1月12日消息，蘋果核心供應商、晶圓代工龍頭台積電（TPE:2330/NYSE:TSM）今天下午發布公司四季度和2022年全年財務業績。得益於高性能計算需求增長和利潤率上升，台積電在芯片衰退中逆勢增長。

財報显示，以人民幣約合計算，2022年第四季度，台積電凈收入達1387.16億元，較上年同期增長43%，環比減少1.5%；凈利潤達656.18億元，同比增長78%，環比增加5.4%，高於標普全球市場S&P Global分析師預期的638.84億元，再創新紀錄；每股盈餘為2.53元，同比增加78%；毛利率為62.2%；營業利益率為52.0%，均創新高。

2022年全年，以人民幣換算，台積電凈收入達5126.83億元，較2021年增加42.6%，按美元計凈收入同比增加33.5%；每股收益為8.69元，同比增長70.4%；毛利率59.6%，同比增長8.0個百分點；營業利潤率49.5%，同比增加8.6個百分點；凈利率44.9%，同比增長7.3個百分點，均創歷史最高紀錄。

具體來說，先進製程仍是推升台積電營收和獲利持續創新的主要動能。

按製程工藝計，2022年四季度，5nm佔總銷售額的32%，7nm下滑至22%，16nm 12%，28nm 11%，合計5nm及7nm營收佔比仍高達54%；去年全年，5nm及7nm合計營收佔比達54%，繼續高於2021年50%佔比。

以技術平台來看，四季度，台積電高性能計算營收佔比42%，智能手機佔比38%，物聯網、車用电子、消費性电子佔比分別為8%、6%、2%；去年全年，高性能計算和智能手機芯片合計收入佔比達到80%，比2021年有所下滑，同時，車用电子年增長高達78%、高性能計算年增59%、物聯網業務年增47%，為台積電核心增長動能領域。

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台積電CFO黃仁昭表示，儘管其領先的5nm製程持續放量，但第四季度營收表現仍受到終端市場需求疲軟以及客戶庫存調整所帶來的影響。邁入2023年第一季，因總體經濟情勢依然孱弱，其預期終端市場需求持續疲軟以及客戶進一步的庫存調整將更加影響台積電業績。

根據台積電展望預估，其2023年第一季度合併營收預計在167億-175億美元之間；毛利率介於53.5%-55.5%之間；營業利益率介於41.5%-43.5%之間，遠低於2022年第4季度收入，處於環比下滑局面。黃仁昭在財報會議中表示，這主要受到庫存調整、消費需求下滑干擾經濟前景需求。

台積電總裁魏哲家（CC Wei）表示，就目前看，2023年全年（除了存儲）芯片半導體市場將下滑4%，晶圓代工市場則下滑3%，台積電會持續微幅成長。對於庫存調整何時結束，其指出，2022年第三季度已看到庫存調整現象，目前認為2023年下半年市場將會復蘇。

此外，針對1月12日舉行的四季度財報電話會議，鈦媒體App梳理了台積電高管透露的八個重要消息：

• 黃仁昭表示，在謹慎的策略下，預計2023年台積電資本支出將達到約320億美元至360億美元，與2022年基本持平，預估348.6億美元，而且研發費用將增加兩成。
• 以美元計算，台積電預計2023年公司營收將略有增長。其中，預計上半年銷售額將出現中至高個位數的下降，下半年銷售額預計錄得同比增長。
• 台積電正考慮在日本建設第二家工廠，並正考慮在歐洲建設汽車芯片廠——台積電首個歐洲工廠，但台積電稱，目前沒有擴大海外封裝產能的計劃。
• 回應分析師提問時，魏哲家表示，台積電2nm進度比原先預期要好，維持風險試產2024年、量產2025年，目前進展良好。
• 魏哲家稱，受個人電腦與智能手機市場低迷，以及客戶調節庫存影響，台積電7nm、6nm產能利用率不再處於過去3年的高點，估計需要數季度時間調整，預期今年下半年需求有望回溫。3nm及升級版3nm今年合計將貢獻4%至6%營收，高於5nm製程量產第一年，客戶產品設計定案數量也將是5nm的兩倍以上。
• 台積電錶示，車用芯片需求持續增加且緊繃，其目前還無法滿足所有的汽車需求，但預計市場很快能解決汽車芯片短缺問題。
• 分析師提問台積電美國成本上升話題，黃仁昭表示，台積電一定會確保海外獲利。即便在海外增加產能，相信整體長期毛利率達53%以上仍是可實現的，而具持續性且健全的股東權益報酬率（ROE）能夠優於25%，同時為其股東帶來盈利增長。
• 在稅率方面，台積電今年平均稅率有望壓到15%，較往年約18-19%有所下降。

根據此前計劃，今年上半年台積電3nm將產生收入。但據媒體1月12日報道，台積電正在謀划“降價大促銷”，考慮降低3nm製程系列技術報價。此前有消息稱，使用台積電3nm（N3）製程單片晶圓生產費用可能高達20000美元，較5nm製程晶圓單價高出20％。

2022年，台積電股票獲得“股神”巴菲特289億元重倉。有趣的是，根據交易所公告，魏哲家在2022年12月持續加碼買進67張台積電股票，連續3個月共計買進467張，估計至少斥資逾590萬美元。除魏哲家外，台積電歐亞業務暨研究發展/技術研究資深副總侯永清、研究發展/設計暨技術平台副總經理魯立忠和企業規劃組織副總經理李俊賢等高管也同步加碼了台積電股票。

截至發稿前，台積電美股盤前漲1.87%，報83.3美元/股，市盈率為13.76倍，低於過去5年21.4倍的平均市盈率。整個2022年，由於整個半導體股跌勢慘重，台積電美股跌幅超過50%，美國費城半導體指數ETF則下跌超40%。（本文首發鈦媒體App，作者｜林志佳）

https://www.tmtpost.com/6378868.html

隨着智能家居和物聯網的發展，邊緣智能逐漸進入了人們的視野。

相比於依賴雲計算的、更為大眾所熟知的人工智能，邊緣智能最大的優勢在於可以在沒有網絡連接的情況下，可以在本地對數據進行處理，具有更低延遲、更低帶寬以及更高安全性的特點。現如今，被廣泛應用於人臉識別、無人機、智能手機、自動駕駛汽車等場景。

“各種溫度傳感器、加速度傳感器、聲學傳感器等，這些傳感器聯繫了我們所處的真實的物理世界和看不見摸不着的数字世界，構成一組組邊緣節點。那麼智能邊緣就是這些邊緣節點也具備智能，可以提供高級數據分析、場景感知、實時決策、自組織與協同等服務。” ADI中國技術支持中心高級工程師辛毅對鈦媒體App說到。

MAX78000與MAX78002區別

近日，發布了面向邊緣人工智能應用，帶有神經網絡加速器的低功耗人工智能微控制器MAX7800X系列產品。其中MAX78000支持音頻/圖像處理，MAX78002在這個基礎上增加了對視頻處理的支持。

工業型無線充電裝置、精密加工元件；貨櫃屋優勢特性有哪些?QR CODE 捲袋包裝機。幫你考照過關，堆高機裝卸操作教學影片大公開 !專業客製化禮物、贈品設計，辦公用品常見【L夾】搖身一變大受好評!如何利用一般常見的「L型資料夾」達到廣告宣傳效果?貨櫃屋設計，結合生活理念、發揮無限的創意及時尚的設計， Check AOI on tape components。真空封口機該不該買?使用心得分享！好的茗茶,更需要密封性高的茶葉罐,才能留住香氣!臭氧機推薦。特殊造型滑鼠墊去哪買?金誠運用中古貨櫃屋，重新改造各式活動展場、代銷中心、旅遊渡假空間，皆可依顧客需求製作。實驗型均質機攻戰消費者第一視覺,包裝設計很重要!隨時健康喝好水，高品質飲水機，優質安全有把關。測試專家告訴你如何好好使用示波器。空壓機合理價格為您解決工作中需要。客製專屬滑鼠墊．防盜設備/系統；

MAX7800X系列產品基於Arm Cortex-M4F和RISC-V的低功耗微處理器，搭載專用的卷積神經網絡加速器執行AI推理。該產品具備高速、無需外部存儲、時鐘控制靈活和低功耗的特點，因此適合于于需要使用電池供電、需要及時決策的AIoT物聯網設備。

邊緣智能在視覺領域的應用案例

具體應用方面，MAX7800X系列產品應用主要分為視覺和聽覺兩個大類。視覺方面可應用於垃圾分類、產品分裝、快遞分揀，聽覺方面可應用於語音識別和工業領域的振動識別。

ADI MCU產品線資深業務經理李勇表示，由於MAX78000集成了處理器內核、memory（內存）、FLASH、SRAM、電源模塊、通信模塊和相機接口，可以運行一些比較簡單的RTOS，所以MAX78000也算一個SoC。

相比於智能手機領域常見的SoC，MAX78000更適合做一些邊緣的監測與控制，它可以將原始數據迅速分析出來，並且執行一些控制。而傳統意義上的AI芯片則功率比較大，尺寸比較大，算力可能強，但也很貴。傳統意義上的GPU可能會用在服務器端，而ADI的則面向邊緣端。

近年來，隨着我國大力發展高科技芯片產業、电子信息產業，以及節能減排的國家“雙碳”發展方向，更低功耗、且能夠完成邊緣智能運算的芯片，也許將在技術創新的引領下，在工業、生活、辦公的場景中乘上東風。（本文首發鈦媒體App，作者/吳泓磊，編輯/鍾毅）

https://www.tmtpost.com/6378245.html

（圖片來源：鈦媒體App編輯拍攝）

2020年夏天，時任美國總統特朗普下令要求字節跳動出售抖音海外版TikTok在美業務，隨後科技巨頭微軟就宣布與其進行收購談判，上演了一場中美世紀併購“肥皂劇”。當然，最後因為拜登的上台，這一交易案並沒有達成。

如今，收購TikTok未果、不甘心錯過風口的微軟，這次盯上了最近熱議、超過一百萬用戶的人工智能（AI）聊天機器人模型ChatGPT，以及其背後母公司OpenAI。

據媒體1月10日報道，微軟計劃向OpenAI 投資100億美元（合人民幣677.51億元）以收購其49%股權，目前雙方正在談判，預計 OpenAI 投后估值將達到290億美元。更早之前的消息稱，微軟要將ChatGPT技術整合到其Word、PowerPoint、Outlook、Bing必應搜索等軟件產品中，以更好對抗Google（谷歌搜索）。

事實上，隨着ChatGPT和AIGC（生成式人工智能）技術帶來令人驚艷的信息反饋，擁有搜索引擎的科技公司們都面臨着巨大的技術挑戰——谷歌管理層警鈴大作，發布所謂“紅色代碼”（Code Red）；微軟則積極擁抱OpenAI，以提升搜索、微軟雲等業務。

“搜索一直是AI規模最大的應用場景，搜索引擎就是最大的 AI 技術項目，”百度搜索傑出架構師辜斯繆對鈦媒體App表示，AIGC和搜索引擎是互補而非取代關係，他認為搜索引擎正在從信息檢索到檢索+生成一種混合技術系統轉變，而模型是參考邊界調整對自身能力的判斷。

北京時間1月12日凌晨，OpenAI在社交平台上表示，其開始考慮對ChatGPT進行收費，以實現商業化，可能包括ChatGPT Professional（專業版）、每月訂閱付費等方式。

一個基於AIGC技術的搜索引擎時代已經到來。

ChatGPT背後的搜索廣告爭奪戰

過去30年裡，Netscape的網絡瀏覽器、谷歌的搜索引擎和蘋果的 iPhone 智能手機等產品，顛覆了全球科技行業。

其中，20多年來，谷歌、必應、百度等搜索引擎平台一直是全球互聯網的主要門戶，承載着用戶重要信息獲取渠道之一。

但隨着短視頻、社交移動平台等其他知識獲取方式的誕生，加上谷歌、微軟必應之間“內卷”競爭、新的算法技術產生等多個因素，從而壓縮了用戶在搜索平台上的停留時間，進一步改變了搜索市場的局面。

根據Statista數據显示，谷歌在全球桌面搜索市場份額已經從2015年接近90%，到2022年12月降至84%左右。與此同時，微軟必應搜索佔據全球近9%份額，短視頻平台TikTok則在全球擁有超過10億月活，進一步加劇了市場競爭。

實際上，在ChatGPT誕生之前，微軟、谷歌都意識到了人工智能大模型的重要性，積極與OpenAI、DeepMind等 AI 技術軟件公司合作與借力：

• 2017年，谷歌推出了基於“編碼器-解碼器”架構設計、NLP（自然語言處理）經典模型Transformer，憑藉其優越的性能，已然成為機器翻譯領域的主流模型，在深度學習領域產生了巨大影響，而且用於了谷歌搜索等業務，實現了技術產業化、商業化，一定程度上提升了其廣告收入。
• 2020年OpenAI發布GPT-3之後，微軟於當年9月22日取得獨家授權。有報道指，OpenAI每年在微軟雲計算上花費約為7000萬美元，而微軟雲為此買單。作為交換，OpenAI成為了微軟從谷歌手裡搶走的重要客戶——據報道，OpenAI一直是谷歌雲最大的客戶之一，在2019、2020年共向谷歌支付超過1.2億美元的雲計算費用。
• 2021年左右，微軟曾利用OpenAI 研發的圖像生成工具DALL·E 2，與必應的Image Creator工具集成在一起，支持用戶自動搜索圖片建議等功能。
• 2022年6月，微軟推出了一項付費服務​​Copilot，藉助OpenAI技術，幫助軟件開發人員自動生成代碼，這一工具得到了行業內的好評。隨後，Copilot和OpenAI聯合生成了基於生成式預訓練轉換器GPT，也稱為大語言模型，助力了微軟智能化技術升級。
• 去年9月28日，谷歌搜索宣布引入了多重搜索Multisearch技術。通過圖像、屏幕截圖等方式向其添加文本，從而實現搜索信息功能，並支持70多種語言，重構了搜索方式，也就是Go beyond the search box。

當下，一種有望重塑、甚至取代傳統搜索引擎的新技術ChatGPT的出現，讓谷歌核心搜索業務再度面臨着新的嚴重威脅，“這將決定谷歌未來的成敗。”一位谷歌高管對《紐約時報》表示。

2022年12月，摩根士丹利發布了一份報告，調查ChatGPT是否對谷歌構成威脅，該投行首席分析師Brian Nowak表示，語言模型可能會佔據市場份額，並破壞谷歌作為互聯網用戶入口的地位。

專欄作家Parmy Olson認為，相比谷歌搜索抓取數十億個網頁內容編製索引，然後按照最相關的答案對其進行排名，包含鏈接列表來讓你點擊。ChatGPT卻直接基於它自己的搜索和信息綜合的單一答案，回複流程更加簡便。

鈦媒體App編輯向ChatGPT提問關於GPT與搜索結合優勢的相關回復 

“如果將ChatGPT加入搜索引擎中，將會使搜索結果更具自然語言理解能力，能夠更準確地理解用戶的查詢意圖並返回相應的搜索結果。此外，ChatGPT還可以生成更為友好的查詢答案或進行問答，提高搜索體驗。”ChatGPT指，GPT可以幫助必應搜索更好地處理問答查詢，並在查詢中提供額外的上下文信息。

但它也承認，這隻是ChatGPT的“推測”，不一定成為現實。

實際上，無論谷歌不願意接受ChatGPT，還是因為大模型生成錯誤答案以及令人反感的內容等因素。如今，谷歌不得不接受 AIGC、算法推薦、短視頻等新興事物、以及美國通貨膨脹嚴重疊加，對於其搜索廣告收入減少帶來的巨大衝擊。

根據《廣告時代》 (Advertising Age）對50家全球頂級廣告主的分析數據發現，整個2022年，全球廣告支出增長中值為7.4%——這個数字遠低於2021年的22.1%。

其中，部分大公司已經砍掉了大筆的廣告營銷支出：最大廣告主騰訊在2022年前九個月的廣告和營銷支出削減了33%；阿里則在半年內將其銷售和營銷費用削減了14%；Facebook母公司Meta去年三季度凈利潤同比下降52%。

據谷歌母公司Alphabet發布的2022年第三季度財報，其營收同比僅增長6%，是自2013年以來谷歌最慢的單季增速。同時，Alphabet錄得第三季度凈利潤為139億美元，同比下降27%，低於市場預期。

與此同時，藉助 AI 算法，TikTok卻獲得了巨大的收入增長。FastData研究院等機構去年9月發布的《TikTok生態發展與全球短視頻生態布局報告》显示，其預計2022年TikTok廣告收入在130-150億美元左右，2023年可達500億美元。

因此，谷歌、微軟不得不隨着技術變革，利用大模型與深度學習算法以提升搜索廣告收入。

三年前，微軟向特斯拉CEO馬斯克、前Y Combinator總裁Sam Altman等人共同創立的OpenAI 投資10億美元，獲得了GPT、ChatGPT這些軟件“金礦”。

據The information，自2019年以來，利用與OpenAI公司的緊密合作，微軟內部已有多名高管參與嘗試將OpenAI技術和軟件集成到微軟產品中。報道指，微軟CTO Kevin Scott在其中發揮了重要作用，比如將OpenAI 技術集成到Power程序中，而且向企業客戶轉售GPT-3和DALL·E 2 及其Azure服務器和計算能力租賃業務；微軟AI 平台和數據科學副總裁Bilenko則構建基於OpenAI 模型的新企業服務。

根據財報，在截至去年6月的12個月里，微軟通過其搜索、MSN和其他新聞產品創造了116億美元的廣告收入，比上年增長25%。儘管微軟沒有公布來自必應搜索的廣告收入，但媒體指出，必應貢獻了116億美元的大部分。相比之下，谷歌搜索在同一時期產生的收入至少是必應的10倍。

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接受鈦媒體App採訪時，清華大學計算機科學與技術系長聘副教授黃民烈表示，ChatGPT定位為通用任務型助理，作為工具，容易被很多人用到。當然這裏面商業成本是必須要考慮的，但他認為未來一定是成本下行的趨勢，一定會產生很多商業應用。可以參考現在很多文生圖的公司和應用、感知和認知領域的 AIGC等。“所以我絕對是積極樂觀的。”

“現在確實是 AI 應用發展的好時機，尤其是應用落地的時機。我對 AI 比較樂觀，而且我認為 AI 未來肯定要走產業路線。我越來越感覺到產業界應用機會比學術界更大。”京東集團副總裁、IEEE Fellow何曉冬博士認為，AI 技術慢慢地會從一個“作坊式”研究探索變成“工業級”工程或系統落地。

收購內幕：下屬不看好，蓋茨有疑慮

如果與微軟達成新的併購和股份協議，對於人工智能研究實驗室OpenAI公司CEO Sam Altman來說，是一場巨大的勝利。

OpenAI首席執行官Sam Altman（來源：Vox）

Altman本身就是資本市場的精英人士。在2000年代中期還是一名大學生時，他就獲得了運營商授權分發他的移動社交網絡公司Loopt，後來他成為了投資者和投行顧問，並領導硅谷著名孵化器機構Y Combinator，並於2019年離開YC，並開始運營OpenAI。

2018年，OpenAI開發了GPT的第一個生成式預訓練模型版本，可以理解人類語言並推斷從互聯網上收集的大量數據之間的關係。該技術可以像人類一樣回答問題，並將文本自動翻譯。

2019年，微軟向OpenAI投資了10億美元，其雲服務部門也為 OpenAI 提供所需的算力。

目前，OpenAI擁有300名員工，並於2021年底已經完成了2.5億美元的A輪融資，投資人包括微軟、馬斯克、谷歌風投、老虎基金、A16z以及Altman前東家YC等。據報道，在本輪融資之前，OpenAI公司估值已經接近200億美元，是其2022年預計收入的500-800倍。

目前，新的利潤分享交易談判正在進行當中。據媒體報道，在收回其投資之前，微軟將獲得OpenAI 75%的利潤。並且在達到這一門檻之後，微軟和其他投資者將分別獲得OpenAI 49%的股權，OpenAI的非營利母公司將擁有剩餘2%的股權。

但並非所有人都認為這場交易是正確的。其中有一位OpenAI員工表示，它們認為微軟有點落後，並不看好這次交易。

此外，據The information，儘管微軟多年來連續投資OpenAI，但微軟董事長比爾·蓋茨（Bill Gates）並不喜歡這項投資，蓋茨對OpenAI的技術表示懷疑，認為其部分側重於計算機掌握人類語言含義的能力。

比爾·蓋茨（圖片來源：Keystone/Gian Ehrenzeller）

不過，在1月22日Reddit 的年度AMA活動上，蓋茨認為，AI是“極具革命性的”。而相比之下，他對Web3和元宇宙則有些冷淡。當被問及如何看待ChatGPT時，他表示，“這讓我能一窺未來，整個平台的方法和創新速度都令我印象深刻。”

“這些AI 的進步速度，給我留下了深刻的印象。我認為它們會產生巨大的影響，想想在蓋茨基金會採用它們，我們希望有導師幫助孩子們學習數學並保持興趣，我們希望為無法就醫的非洲人提供醫療幫助，我仍與微軟合作，所以我非常密切地關注這個。”蓋茨表示。

實際上，微軟CEO納德拉（Satya Nadella）選擇繼續推動與OpenAI合作背後，除了 AI 的發展潛力，納德拉還看到了提升微軟雲業務收入的機會，尤其是向客戶出租服務器和計算能力的銷售收入。目前亞馬遜AWS已經實現了這一銷售模式，實現了雲服務業務收入提升。

據The information，在本次投資結束后，兩家公司將開始合作開發下一代軟件和GPU（圖形處理器）集群，用於訓練他們的模型，以及集成至微軟Power Apps軟件當中。“OpenAI模型目前非常依賴微軟的軟件和硬件來運行，佔用微軟雲空間和計算量很多，以至於其很難輕鬆移植。”

此外，國際機器學習會議ICML已經宣布，禁止徵稿使用大型語言模型（LLM，如ChatGPT）生成的論文提交；紐約市教育部也已經宣布，阻止在其網絡和設備上對ChatGPT訪問。這意味着，OpenAI和它的ChatGPT依然面臨着社會帶來的巨大挑戰。

據媒體報道，交易完成后，微軟將長期持有OpenAI大部分股份，而且不斷稀釋股份、向員工發行股票，這將會導致OpenAI 公司短期內不會上市，可能會削弱其在市場的領先地位。

下一步計劃

OpenAI公司於2021年發布了GPT-3，引發行業熱議，並在ChatGPT中使用了更新版本的GPT-3.5。

最近有消息指，“GPT-3有1750億參數，而接下來的GPT-4參數高達100萬億”大新聞，引發技術領域關注，但後來媒體證實這一消息為假，相關團隊成員證實，GPT-4的參數量僅會比GPT-3稍大一些。

不可否認的是，人們對於OpenAI和他的GPT-4有着更高期待，預計今年上半年OpenAI 將發布最新的GPT-4產品。

此外，在商業化層面，據路透報道，OpenAI最近向投資者表示，其預計2023年收入將達到2億美元，到2024年將達到10億美元——去年收入僅有數千萬美元。該公司指出，他們計劃向獲得其技術授權的開發者收取約1美分或更多費用。

根據該公司Discord服務器上的最新消息，OpenAI已經分享了其實驗性ChatGPT Professional服務的等待名單，該服務將收取費用。

“我們開始考慮如何通過ChatGPT獲利（最初的想法，還沒有官方分享）。我們的目標是不斷改進和維護服務，貨幣化是我們正在考慮確保其長期可行性的一種方式，“OpenAI 公司正在就有關ChatGPT專業程序付費版本的調查。OpenAI希望收集用戶的反饋，了解他們願意為更多訪問ChatGPT支付多少費用。

根據規劃，付費版本將有效地消除對流行聊天機器人的任何限制。ChatGPT將始終可用，沒有停電窗口，響應速度更快，並根據需要發送盡可能多的消息。此外，付費版本將提供兩倍於當前每日限制的消息。

Altman此前在推文中表示，每次有人使用ChatGPT時，它都會花費大約幾美分的計算能力，這引發了人們對OpenAI 燒錢的擔憂。據媒體報道，GPT自身成本超過了普通 AI 模型的兩倍還多。

“我們在收入問題上進行着非常激烈的鬥爭，因為我們知道，如果你真的做了一個通用人工智能，基本上就像按下一個按鈕，然後說出你希望公司獲得多少錢，”Altman表示，如果公司成功，GPT技術軟件將產生無限的利潤。

但不管畫多大“餅”，如果最終微軟向OpenAI投資100億美元成真，那麼雙方將會形成強強聯盟，對抗谷歌。

設計軟件公司Autodesk前CEO卡爾巴斯表示，微軟與OpenAI之間像是天作之合，“至少從用戶的角度來看，感覺這是一個使用新的 AI 模型實現（搜索業務）巨大飛躍的最佳時代。”

“ChatGPT展示了新一代 AI 技術的能力，或許不遠的未來，一定程度的AGI（通用人工智能）可以做到。至少無縫人機交互是樂觀的，”黃民烈告訴鈦媒體App。（本文首發鈦媒體App，作者｜林志佳） 

https://www.tmtpost.com/6376533.html

圖片來源@視覺中國

文｜軒元資本

說到電容器，可能大多數人的第一反應是個像“螺絲釘”一樣的普通常見的元器件。但是從2021年開始，資本已經看到了這個細分領域高速增長的可能：

一級市場上，細分龍頭企業上海鷹峰电子今年連續完成兩輪融資，估值大幅上漲；二級市場上，相關上市公司也在大舉擴產。其中法拉电子車用薄膜電容2021年擴產100%，2022年計劃再擴產100%；江海薄膜電容器不僅在消費類电子和工業類裝備進入大批應用階段，而且在新能源電動汽車和軍工領域開始批量交付，2022年車用薄膜電容也將擴產70-80%。

薄膜電容，這個看起來“小眾”的賽道，為什麼在今年突然火起來了？

作為明星標的鷹峰电子的兩輪投資方，軒元資本將在本文中從市場需求、技術壁壘和產業鏈的角度，解剖薄膜電容領域的投資邏輯。

01 薄膜電容器介紹

電容器是電路中必不可少的基礎电子元件，在兩極導電物質間以介質隔離，並將電能儲存其間，幾乎所有的电子設備中都要用到電容器。根據使用材料和結構，電容器主要可分鋁電解電容、鉭電解電容、陶瓷電容、薄膜電容等，不同類型的電容器具備不同的特點，因此各有不同的適用場景。

• 鋁電解電容：該類電容使用兩片鋁帶和兩層絕緣膜相互層疊，浸泡在含酸性的合成電解液中實現。鋁電解電容有極性，容易獲得大容量、高耐壓，且價格低廉，但高頻特性不好，常用做電源輸入輸出濾波電路；由於內部充有電解液，鋁電解電容怕高溫，長期高溫會使電解液揮發而失效，造成耐壓下降。代表性公司：江海股份（002484）、艾華集團（603989）等。

• 鉭電容：鉭電容採用固體鉭為主要材料，沒有電解液，使用燒結后的鉭粉作為陽極，鉭氧化膜做介質，錳氧化物做陰極實現。鉭電容有極性，特點是等效串聯電阻（ESR）小，漏電流小，容量大，相同的容量下體積比鋁電解小（電解電容的電容量取決於介質的介電能力和體積，在容量一定的情況下，介電能力越高，體積就可以做的越小），鉭性質穩定，溫度特性更好，高頻特性好；但價格較高，工作電壓較低。代表性公司：振華科技(000733)、宏達电子(300726)、東方坦業(000962)等。

• 陶瓷電容：以陶瓷為介質材料的電容器，這類電容器分支種類繁多，包括各種封裝和耐壓，其中內部的介質材料也分為鐵電陶瓷、鈦酸鋇、滑石等材料，再使用燒滲等方法做出外包裹的電極製成。陶瓷電容沒有極性，帶導線的陶瓷電容普遍有較高的耐壓，用在有安規要求的高壓場合；使用最為廣泛的是片式多層陶瓷電容（Multilayer Ceramic Capacitor，MLCC），具有小尺寸、價格低、高比容、高精度的特點，能應用到高頻，但材質較脆，相對容量較低。代表性公司：風華高科（000636）、三環集團（300408）等。

 

• 薄膜電容：以金屬箔當電極，將其和聚乙酯，聚丙烯，聚苯乙烯或聚碳酸酯等塑料薄膜，從兩端重疊后，卷繞成型或採用金屬化鍍膜做電極製成。薄膜電容無極性，絕緣電阻高，耐熱性好。具有自愈性和無感特性。頻率特性優異（頻率響應寬廣），電容量與損耗角在很大頻率範圍內與頻率無關，隨溫度變化很小，而介電強度隨溫度升高而有所增加，這是其他介質材料難以具備的。代表性公司：法拉电子（600563）、鷹峰电子、江海股份（002484）、銅峰电子（600237）等。

根據中國电子元件行業協會數據，陶瓷電容器因其適用領域廣、性價比較高，2019年佔全球電容器市場比例超過50%，其次為鋁電解電容（佔比超過30%），薄膜電容器、鉭電解電容器佔比均低於10%。與其他電容器相比，薄膜電容器由於耐高溫耐高壓性能優異、可靠性好、壽命長、具有過壓自愈能力等優點。在各類變頻、交直流轉換的場景中，如新能源汽車的電驅、OBC、充電樁，以及光伏、風電的逆變器、變流器中，薄膜電容的應用十分廣泛。

薄膜電容憑藉其突出的耐溫耐壓性能，在新能源場景下可實現直流支撐（DC-Link）、AC濾波和IGBT吸收等功能。以光伏DC-Link為例，逆變器中直流電作為輸入電源通過直流母線與逆變器連接，這種方式被稱為直流支撐（DC-Link）；逆變器在從DC-Link得到有效值和峰值很高的脈衝電流的同時，會產生很高的脈衝電壓，因此選擇使用DC-Link電容器來吸收從DC-Link端接收的高脈衝電流，並且避免電壓過沖和瞬時過電壓的影響 。

在新能源汽車領域來看，薄膜電容器主要應用於車載逆變器、車載充電器（OBC） 和充電樁。

• 逆變器：逆變器將電池輸出的高壓直流電轉換為電流和頻率可變的三相交流電（DC-AC電路）供電動汽車的電機運轉。高效的逆變器技術需要功能強大的功率模塊進行逆變、與之匹配的DC-Link電容器進行直流支撐、以及吸收電容進行電壓吸收。

• 車載充電器：OBC系統通常包括整流電路和生成充電所需直流電壓的DC-DC功率變化器。薄膜電容的應用場景包括EMI濾波電容、DC-Link電容、輸出濾波電容、諧振電容、功率因數校正（PFC）等。

• 充電樁：充電樁分為交流充電樁和直流充電樁。直流充電樁採用高電壓、大功率，被稱為“快充”，需要輸出濾波電容及DC-Link電容等。

車規級的薄膜電容器相比較其他產品上的薄膜電容產品對於性能和穩定性有嚴格的要求。比如，測試溫度範圍最高耐受要求是150℃，測試溫度也有85℃，除了要耐高溫，其他比如腐蝕，抗老化和抗衝擊振動等要求得非常的高，AEC-Q200認證測試規定車規級電容為了保證較長的使用壽命，溫度周期可達1000個周期。

因此，薄膜電容器在新能源領域（風光儲和電動車）存在可觀的增量需求，成為了被動元件領域最為受益新能源需求的核心細分賽道。其中，車規級的薄膜電容器作為電力电子行業的中上游元器件，正隨着新能源市場的快速發展，得到更加廣泛的應用和市場的快速擴張。

02 市場規模增速加快，將成為最受益新能源需求的核心細分賽道

薄膜電容器的快速增長的市場需求主要可以分成兩塊：一塊是新能源汽車，另一塊是風力、光伏發電。

首先，是新能源汽車市場：

知名研究機構彭博新能源財經日前發布《新能源汽車市場長期展望》預測，到2025年，全球新能源汽車銷量將超過2000萬輛，其中中國的銷量將接近1000萬輛。全球知名諮詢機構麥肯錫近期發布了一份關於新能源汽車的數據報告，預計到2030年，新能源汽車的全球銷量佔比將高達50%。國際能源署(IEA)最新發布的《清潔能源進展跟蹤報告》(Tracking Clean Energy Progress)中預測“到2030年全球電動汽車將佔新車銷量的60%”。

根據乘聯會公布的數據，2022年1-11月純電動零售銷量累計達到379.1萬輛，同比增速為85.3%；插電混動銷量累計達到123.1萬輛，同比增速146.7%。新能源汽車中，純電佔比75.5%，混動佔比24.5%。

一般來說，每台純電新能源車電驅動系統需要一個薄膜電容器，有些高端純電車型配置雙電機，也就意味需要兩個，而混動新能源汽車也需要兩個。假設平均一台新能源汽車需要1.3個薄膜電容器，平均每個300元，單車電驅動系統需要薄膜電容器近400元，加上車載OBC等相關需要70元，一台車合計460元。按照2025年全球2000萬台新能源汽車，車載薄膜電容將達到92億元。如果2030年全球新能源銷量達到50%，即4000萬台左右，那麼市場容量接近200億元。

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針對新能源汽車續航短、充電慢兩大痛點，車企紛紛布局800V高壓平台。保時捷2019年發布的Taycan是全球首款搭載800V超高壓系統的車型，吉利SEA浩瀚架構、極狐阿爾法S、阿維塔11、小鵬G9、長城機甲龍都是800V高壓平台。電壓平台提高後會增加薄膜電容價值量，部分車型採用DC/DC升壓方案，需加裝一個DC/DC，也增加電容量用量。總體而言，大約單車價值量10%~20%。

其次，光伏、風力發電市場：

薄膜電容是光伏逆變器中非常重要的元器件，對於輸出電流進行濾波，防止電壓劇烈變化影響元器件的壽命等。在光伏設備中，較多的應用場景均可選用薄膜電容或鋁電解電容，但由於薄膜電容出色的穩定性與壽命，目前採用薄膜電容的解決方案成為趨勢。

國際能源署《2021年世界能源展望》報告中表示，預計到2025年全球光伏裝機量保守預計為270GW，樂觀預計為330GW。

資料來源（國際能源署IEA）

國泰君安相關研究報告測算，單台光伏逆變器使用的薄膜電容器價值量約為300-400元，光伏逆變器對薄膜電容的平均需求量約為6000元/MW。那麼按照270GW裝機量計算，2025年光伏對應薄膜電容器市場16.2億元。

據浙商證券研究所預測，預計到2025年全球風電裝機量達到152.6GW。由於風電直接輸出的是低頻交流電，而光伏輸出的是直流電，風電用薄膜電容價值低於光伏，假設按照5000元/MW計算，2025年風電對應薄膜電容器市場7.63億元。

預計到2025年，新能源領域相關的薄膜電容器需求將有望接近120億，並有望在2025年後繼續保持較高的增長速率。考慮到中國在無論是新能源汽車還是光伏、風電領域的全球影響力，供應鏈的相關公司不僅可以抓住國內快速增長的機會，還可以伴隨下游巨頭們的出海分享全球市場的紅利。

03 行業壁壘：金屬化鍍膜技術與基膜是核心

薄膜電容器的上游產業鏈中的主要環節為樹脂—塑料基膜—金屬化膜—薄膜電容器，生產難易程度為塑料基膜>金屬化膜>薄膜電容器>樹脂。

在技術壁壘方面，薄膜電容上游產業鏈中基膜和金屬化膜的製造為關鍵技術難點。

首先來看塑料基膜。基膜是非常關鍵的原材料，影響薄膜電容的壽命及電氣性能，其技術指標的好壞對電容器的性能有決定的作用。具體而言，基膜的主要性能要求包括一下方面：厚度，介質強度，介質損耗，粗超度。

基膜的質量主要由原材料和拉膜工藝兩個因素決定。目前高端基膜仍由日系廠商把控，如東麗、王子等；國內中低端基膜有不少企業生產，如福建嘉德利、河北海偉、浙江南洋 、安徽銅峰、湖北龍辰等，部分也能生產高端基膜。基膜生產線絕大多數以進口設備為主，其中德國布魯克納佔據絕對優勢，國內企業也嘗試在該領域取得突破。其工藝跟電池隔膜相似，先對樹脂進行高溫融化，通過模頭噴出后，採用雙向拉伸法。

薄膜電容器的電介質使用PET、PP、PPS、PEN等各種聚合物材料。根據電介質類型的不同，薄膜電容器的特性將發生較大的變化，應用的領域也有所不同。例如，PP薄膜電容器具有良好的自愈性和高可靠性，因此被廣泛應用於車載和工業設備等領域 。

幾種不同基膜材料的對比

圖片來源：松下官網，中信證券

在保證可靠性的前提下，電容器廠商傾向於使用更薄的电子薄膜以實現縮小體積和降低成本的目標，因此超薄化和提高耐溫性一直是薄膜電容基膜材料的技術發展方向。

其次是金屬化膜，又稱金屬蒸鍍膜。這是指通過真空蒸發的方法將金屬沉積在塑料基膜表面，形成的一層金屬膜可以代替金屬箔作為電極，蒸鍍法能在實現小型化的前提下實現更大的電流，是目前主流的薄膜電容的類型。

薄膜電容的工藝流程可簡單總結為：在基膜上蒸鍍一層金屬化膜，然後將金屬化膜按照一定的規格裁切、卷繞后在兩端焊接引線后裝入外殼。其中金屬化膜的厚度、材料、圖案決定着薄膜電容的電氣特性和壽命，因此金屬化膜是決定薄膜電容性能的決定性指標。

薄膜電容的蒸鍍電極具有自我修復功能，當薄膜上絕緣弱的地方被施加過高電壓導致擊穿時，鄰近處的金屬鍍層蒸發，在10微秒內使擊穿點與周圍極板隔開，電容器電氣性能即可恢復正常。還有些高端電容器帶“保險絲”功能，並非在基膜整個平面上形成蒸鍍膜，而是分割成多個領域並用狹窄的熔斷器相連接（如下圖所示），當發生超過自我修復功能極限的絕緣擊穿時，熔斷器會熔斷從而避免絕緣擊穿。

附帶”保險絲“功能的金屬化膜

圖片來源：松下官網

行業格局方面，根據Paumanok數據，全球範圍內薄膜電容頭部廠商包括松下（日本）、法拉电子（中國）、TDK（日本）、Kemet（已被國巨收購）、Nichicon（日本）等。在家電照明等泛消費場景，由於進入壁壘低，大、中、小各類生產廠商並存，格局相對分散；在包含電動車、風光儲的泛工業場景，進入壁壘更高，目前由松下、法拉电子、TDK 等頭部廠商佔據主導地位，國內如鷹峰电子、銅峰电子、江海股份後起之秀擠壓頭部廠商市場份額。

因此，評價一家薄膜電容企業是否有核心競爭力，一方面看在包括基膜、蒸鍍技術等上游環節是否有積累，另外一方面看是否具備規模效應。

04 軒元觀點：依靠中國新能源領先優勢，創業公司將實現全球化布局

今年，深耕新能源產業鏈進行投資布局的軒元資本完成了對鷹峰电子的兩輪投資，其投資邏輯如下：

首先，從市場規模的角度來看，新能源汽車還處於快速滲透階段，是薄膜電容未來最大的增量市場。

其次，從技術的角度來看，800V等高壓技術平台使用會提高單車薄膜電容價值量，短期混動的快速放量也是個重要的拉動。

第三，從產業鏈的角度來看，薄膜市場最主要的增長動力來自於新能源車與光伏、風電領域，而這些行業中國處於領先優勢，產業鏈本土化是下游市場的重要考量。

因此，國內新能源上游薄膜電容廠商將持續受益於國內新能源市場帶動，實現國產化替代，並實現全球化布局。

https://www.tmtpost.com/6378875.html

圖片來源@視覺中國

文｜能鏈研究院

事物的發展，總是螺旋式上升和波浪式前進的。

2022年，雖然在產業端，大多數新能源企業都創造了歷史最好成績，但在資本端，新能源相關企業的市值卻迎來了調整期。當下的新能源正經歷從“狂熱”到“冷靜”的轉折期。當然，從長期發展趨勢看，新能源汽車、儲能、光伏等新能源賽道，均受益於全球碳中和的大趨勢，短期調整無礙光明前景。

在化石能源主導的時代，以加油站為核心，向上下游的煉廠、輸運等環節蔓延，在全球各地催生諸多跨國巨頭公司。未來，電動汽車將取代燃油車，以充電站為核心，在充電樁製造、充電樁運營、光儲充一體化、虛擬電廠等充換電產業上下游，也將釋放巨大市場機遇，帶動一大批企業高速增長。

科士達，聚焦充電樁自主研發，開闢儲能“第二增長曲線”

科士達（002518.SZ）成立於1993年，是一家專註於數據中心、充電樁及新能源領域的智能網絡能源供應服務商。

在充電樁領域，科士達的充電樁產品系列齊全，主要包括：一體式直流充電樁、分體式直流快速充電樁、壁掛式交流充電樁、充電樁模塊、立柱式交流充電樁、監控系統等。通過智能充電系統、配電系統、光儲系統、充電雲平台、安防系統、運維管理系統，形成一體化解決方案，滿足社會大中小型充電站的建設需求。

科士達的充電樁業務持續深耕電網、公交客運、城投交投、充電運營等行業領域，參與中國鐵塔、南方電網、信陽公交、徐州公交、無錫市政、中國能源建設、四川交投等項目。

除了充電樁，科士達還大力發展光伏、儲能業務。2019年與寧德時代合資成立寧德時代科士達科技有限公司，主要經營儲能、充電樁、光儲充一體化等相關業務。2022年成為美國頭部戶用逆變器供應商SolarEdge重要的電池PACK供應商。2022年12月21日，科士達公告稱，時代科士達於近日收到與客戶A簽訂的儲能產品採購訂單，訂單金額2.1億美元（約合人民幣14.61億元），占公司最近一期經審計營業收入的52%。

受益於國內外儲能市場需求“井噴”，儲能市場成為新能源領域炙手可熱的賽道。浙商證券研報显示，2021-2025年儲能市場四年預計CAGR達68%，全球儲能市場高景氣度發展，電力儲能、戶用儲能、便攜儲能為三大重要應用場景，加速推進儲能市場需求放量。

根據IHS和IEA統計，近十年全球累計光伏配儲比例逐年上升，2021年光伏配儲滲透率已經達到了5.7%，仍然處於較低水平。分區域來看，目前僅有意大利和德國等歐洲地區滲透率達到了10%以上，其中德國滲透率超過了20%。不過從全球範圍內可以看出包括美國、澳洲等在內的多個國家，其光伏配儲滲透率仍不足10%，全球儲能滲透率仍有很大的提升空間。

欣旺達，加碼動力電池，破解新能源汽車快充密碼

欣旺達（300207.SZ）成立於1997年，歷經二十餘年發展，形成了3C消費類電池、電動汽車電池、能源科技等六大產業群。2008年，欣旺達正式切入電動汽車的動力電池。

動力電池業務已經成為欣旺達業績強勁增長的第一大驅動力。2020年，欣旺達未進入國內動力電池裝車量前十行列；2021年，欣旺達動力電池總出貨量3.52GWh，其中國內裝車量2.06GWh，市佔率1.3%，位列裝車量第十。據不完全統計，到2025年，欣旺達的動儲電池產能預計將達到198GWh，進入行業第一梯隊。

同時，欣旺達還加強對超級快充動力電池的研發布局。2022年9月3日，欣旺達發布了旗下超級快充動力電池產品——SFC480，該產品最大充電功率達480kW，可適配800V及400V高壓系統，實現充電5分鐘續航200km，充電10分鐘續航400km，一次充電續航可達700km。

在動力電池領域的持續深耕，使欣旺達獲得主流車企認可。2022年11月6日，欣旺達成為德國大眾HEV項目電池包系統的量產供應商，為大眾供應相關產品。同年12月5日，成為沃爾沃汽車項目定點供應商。此外，廣汽、上汽以及雷諾、日產等車企，均成為欣旺達合作客戶。

隨着續航超過1000km的車型陸續亮相，電動車裡程焦慮問題得到了很大程度的緩解，但充電慢、充電難依舊制約着電動車的發展。高電壓平台技術和與之配套的超級充電樁是目前最被看好的解決方案之一。

目前，電動汽車高壓系統普遍採用400V電壓平台。如果想要進一步提高充電功率、縮短充電時間，就需要將電壓平台從400V提升到800V、1000V甚至更高的水平，來實現高壓系統的擴容，實現350KW以上的快充。

隨着技術進步，高壓快充已成為市場的主流趨勢，以小鵬、理想為代表的國內新能源造車新勢力和奧迪、大眾等國際車企均布局了800V高壓平台或車型，高壓快充方案的配備，將為車主帶來“充電5分鐘，續航100公里”的全新充電體驗。

根據華創證券測算，2025年和2030年800V高壓快充行業市場規模有望分別達到324億、878億元。2021~2023年國內800V高壓快充行業從無到有，2023年~2025年複合增速有望超過70%，2025年~2030年複合增速約為20%。

協鑫能科，深耕換電市場，持續布局上下游產業鏈

作為國內領先的清潔能源綜合服務商，協鑫能科（002015.SZ）主要從事清潔能源運營、移動能源運營和綜合能源服務三大板塊業務。

近年來，協鑫能科移動能源業務異軍突起，新能源車換電業務進展迅猛。協鑫能科主要採取輕資產模式，對移動能源產業鏈上下游優質項目和充換電平台企業進行股權投資，藉助新能源汽車出行平台實現向充換電平台的導流，完成充換電數據平台的建設，構建移動能源產業生態。

協鑫能科推出“協鑫電港”移動能源電動化出行解決方案，自研了三種換電港，包括商用車換電港、物流車換電港和乘用車換電港，提供電動汽車補能服務、電池全生命周期管理。截至2022年9月，協鑫能科建成乘用車換電站32座，商用車換電站12座，商用車充電場站1座，已立項簽約的換電站已超200座。

相比充電模式，換電模式有兩大優勢，一是縮短了補能的時間、提升車輛運營效率；二是降低新能源汽車購車成本。換電模式的優點已經在出租、網約、重卡、輕卡等運營場景下體現得淋漓盡致。

目前，國內換電行業呈現“四足鼎立”的格局：以蔚來、吉利、北汽為代表的整車企業；以寧德時代、SK為代表的電池廠商；以國家電網、中國石化為代表的大型央企；以奧動新能源、協鑫能科為代表的第三方服務商。

換電依然屬於新興行業，還仍存在兩個最大痛點。第一，換電的車輛過少、換電頻率過低、換電站盈利難；第二，換電標準不統一，不管是車企還是電池企業，又或者是換電站的建設方，各有各的標準。

不過，在政策鼓勵、資本支持、商業模式改善和技術進步等共同推動下，換電模式迎來“風口”，行業有望進入快速發展期。中信證券研報指出，在“30·60”大背景下，換電成為推動新能源汽車普及的必然形式。基於2025年換電車型佔比達30%的預判，2025年國內換電站將達2.2萬座，運營市場規模有望達2631億元，換電站設備市場有望達693億元。

能鏈智電，打通充電服務全鏈路，開拓虛擬電廠賽道

能鏈智電（NAAS.US）成立於2019年，隸屬於中國領先的能源数字化企業能鏈控股，總部位於浙江安吉，是中國規模最大且增長最快的電動汽車充電服務商之一。2022年6月13日，能鏈智電正式登陸納斯達克，成為中國充電服務第一股，也是2022年在美國上市的第三家中概股。

針對中國充電服務市場極端分散、充電設施利用率低、充電運營商盈利難、充電體驗有待提升、場站運維智能化程度低等痛點，能鏈智電以行業“連接器”角色，整合充電樁製造商、運營商、主機廠、企業等產業鏈各方，面向個人和商業用戶提供包括充電網絡建設、選址規劃、電樁採購、電力採購、EPC總包、代運營、代運維、增設服務設施等在內的一站式解決方案，其作為第三方服務商價值凸顯。

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自2020年3月被納入“新基建”成為七大產業之一以後，充電樁行業就隨之迎來了高光時刻。2019年，充電樁保有量為122萬個，其中公共充電樁52萬個、私人充電樁70萬個，而截至2022年前10個月，充電樁保有量已達470萬個，其中公共充電樁168萬個、私人充電樁302萬個，分別翻了3.2倍和4.3倍。

充電基礎設施規模的提升也帶動了能鏈智電業績的高成長。截至2022年9月30日，能鏈智電的充電解決方案已服務1282家充電樁運營商，並連接超4.5萬個充電站、超43.4萬把充電槍。2022年前三季度，能鏈智電總充電量達到18.92億度，總交易額（GTV）達18.61億元人民幣，分別是2021年同期的2.29倍、2.35倍。

2022年，能鏈智電面向新型電力系統等應用場景，開始向虛擬電廠、光儲充一體化等新興商業模式拓展，參與大電網削峰填谷，實現電力智慧調度，更好地助力交通能源低碳實踐與綠色發展。

從用電側來看，隨着近年來儲能設施、分佈式光伏、智能用電設備以及新能源汽車及充電站等產品的全面普及，電力用戶的角色從原來單純的消費者變成了“產消者”。能鏈智電聯合戰略合作夥伴快電覆蓋廣大新能源汽車車主，同時配合光儲充一體化建設，在用電側已經構建起完整業務閉環。

根據中金髮布的《充電服務：行業趨勢轉變,新興商業模式崛起》研報，充電行業建樁主力轉變、風光併網增加、峰谷價差拉大的背景下，全包、光儲充、虛擬電廠等新興商業模式將成為未來市場主流。

“虛擬電廠”是實現智能配電網的重要技術之一，指過先進信息通信技術和軟件系統，把分散在電網中的電源、負荷、儲能資源，如光伏/風電設施、戶用儲能、電動車、充電樁、空調等整合起來，合併作為一個特別的電廠參與電網運行。

虛擬電廠可謂用戶端負荷資源進入電網的“必經之路”，能夠很好地協調智能電網與分佈式能源之間的矛盾，既可以作為“正電廠”向電力系統供電，也可以作為“負電廠”消納系統的電力，起到靈活的削峰填谷作用，助力電網系統保持實時平衡，在提升電力資源利用效率、促進清潔能源消納等方面有着重要作用。

從成本角度考量，虛擬電廠不僅能夠節約電廠和電網投資成本，同時具有節能和減碳效益，疊加近年來中國國內不斷髮布虛擬電廠支持政策，虛擬電廠建設將進入黃金期。根據國家電網測算，通過火電廠實現電力系統削峰填谷，滿足5%的峰值負荷需要投資4000億元；而通過虛擬電廠，在建設、運營、激勵等環節投資僅需500億-600億元。

華西證券曾預測，到2025年，虛擬電廠的投資建設市場規模將超過300億元，平均每年投資建設規模達到105億元~200億元；在運營市場規模上，預計虛擬電廠2025年將達968億元，2030年將超過4500億元。

截至目前，已有天津、上海、北京等省市將虛擬電廠建設納入“十四五”時期電力發展規劃或能源發展規劃中，政策主要涉及虛擬電廠需求響應、輔助服務等，支持舉措包括推動虛擬電廠示範項目建設、探索商業模式、鼓勵參與市場交易等。

晶科科技，加快数字光伏電站建設，EPC業務乘風而起

晶科科技（601778.SH），專註電站開發、電站服務、能源服務三大業務，涵蓋光伏發電項目投資、開發、運營、電站資產管理和轉讓交易；EPC總包、電站智能運維和全生命周期託管；光伏+儲能離網服務、光伏+多能的綜合能源服務等。

當前，光伏電站存在電站數量多、管理規模大（GW級以上管理規模已經成為常態，按照平均20MW的場站計算，1GW電站每天將產生25GB的數據）；分佈散（電站分佈在不同的省市，相距遠）；類型多（包含地面電站、分佈式電站、戶用電站等）；人才缺口；系統孤島問題等難點痛點。

基於這些痛點，2014年，晶科科技提出了光伏電站数字化建設。目前，晶科科技運維智慧管理平台管理規模超過了6GW。該平台包含一個平台、四个中心，能有效解決光伏電站數據採集接入、智能監控、數據分析等問題。

如今，晶科科技已在浙江、江蘇、河北、安徽、寧夏、青海等20多個省份建成了光伏電站，已為1000多家電站業主、工商業客戶和園區客戶提供能源管理和能源服務，國內項目儲備容量超28GW。同時，晶科科技積極開拓國際業務，海外業務擁有獨立發電項目容量2.2GW，海外儲備項目超15GW。

除光伏電站業務外，晶科科技還在積極開拓面向工商業客戶的綜合能源服務，数字化、儲能、電動車充電站以及能源交易等解決方案。

在光伏電站、充電站建設方面，晶科科技採用的EPC總包方式是目前主流建設模式之一。EPC涵蓋場站建設的規劃設計、設備採購、報批報建、安裝施工、運行驗收等全部內容或者多階段內容，最終以“交鑰匙”的形式完成建設目標。業主只需負責整體的、原則的、目標的管理和控制，是一種降低成本的方式。

當前，EPC業務還存在不少難點。首先，上游組件等材料價格居高不下，下遊人工成本高，導致項目成本控制難度大；其次，光伏或充電區土地交付協調難度大，影響整個項目工程進度；此外，如果業主的工程進度款不能及時支付，EPC承包方墊資壓力大，相應地又增加了公司的資金成本。為此，EPC角色更多的是由具備極強項目開發能力的企業來擔任，除晶科科技外，陽光電源、隆基、正泰等企業正快速切入這一領域。

隨着市場不斷成熟，用戶接受度的提升，EPC的佔比會不斷上升，優選專業、合格的EPC企業將是保障整個項目收益率的基石。

芯能科技，掘金分佈式光伏，布局光儲充賽道

芯能科技（603105.SH）成立於2008年，是複合型光伏電站運營商。自持工商業分佈式屋頂光伏，並對外提供光伏電站開發、建設、運維“一站式”服務，並積極開拓充電樁、儲能等新業務。

2016年，芯能科技光伏組件生產線建成投產，較大幅度降低電站開發成本，同時持續加大自持分佈式電站投資建設。2018年，芯能科技開始向分佈式光伏電站的投資與建設轉型，由原來的高風險的生產製造重資產運營，轉向低風險的優質電站資產投資運營。

截至2022H1，公司累計完成太陽能分佈式電站裝機容量超1GW，其中自持工商業分佈式光伏規模達662MW。光伏建築一體化(BIPV）業務方面，自2017年至今，公司累計已併網28個BIPV項目，裝機規模達35MW。

在充電樁方面，芯能科技尚處於起步階段，但增長勢頭極為迅猛。截至2021年底，公司累計鋪設充電槍177把，充電樁總規模約6.7MW，同比增長822.2%。芯能科技目前積極探索與嘗試建設將太陽能分佈式電站與儲能技術、充電樁技術相結合的智能化充電站，在2018年完成光儲充一體化實驗充電站基礎上，依託現有分佈式客戶正在積極穩步推動此項業務。

2022年1月，國家發改委等十部門印發《關於進一步提升電動汽車充電基礎設施服務保障能力的實施意見》，文件提出，積極推進試點示範，探索單位和園區內部充電設施開展“光儲充放”一體化試點應用。之後，包括陝西、四川、江蘇、湖北、廣東等在內的多個地方出台多項“光儲充”支持政策，鼓勵光儲充一體站建設。

資料來源：北極星電力網

光儲充一體化，即“光伏發電+電能儲存+車輛充電”集成一體、互相協調的綠色充電模式，通過配置儲能系統能夠實現削峰填谷，維持電網穩定，再通過充電樁為新能源汽車提供“綠色電能”，有效緩解大規模充電樁用電對局域電網的衝擊。

據東南大學電氣工程學院教授黃學良預測，2030年，我國新能源汽車保有量將達到8300萬輛，等效儲能容量將達50億千瓦時，屆時車輛充電需求將佔社會用電量的6%~7%，最大充電負荷將佔電網負荷的11%~12%，提前布局光儲充一體化緩解電網負荷顯得尤為重要。

整體來說，光儲充一體化仍處在發展初期，單個充電站的投資回收期約為5~6年。擺在光儲充一體化面前的難題，除了建設成本高、投資回收期長，安全問題也不能忽視。這需要國家、地方政府等上層建築的推動，也需要上下游企業勠力同心，積極參與其中。在解決成本、技術和安全問題后，預計光儲充一體化將會迎來快速發展期。

參考資料：

• [1]《分佈式光伏業務模式探究》.2022年3月11日.第一財經
• [2]《虛擬電廠關鍵技術》.2022年9月11日.能源新趨勢
• [3]《新能源車換電專題報告：換電模式經濟性顯現》.2022年11月8日.華寶證券
• [4]《前三季度全國光伏新增裝機5260萬千瓦》.2022年11月14日.國家能源局
• [5]《車企聚焦800V高壓快充賽道，能否成為主流路線？》.2022年8月19日.新京報
• [6]《大儲戶儲兩翼齊飛，全球儲能齊放量》.2022年11月23日.開源證券
• [7]《儲能2023年展望》.2022年12月30日.第一財經

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圖片來源@視覺中國

文｜雷科技leitech

前段時間的CES上，AMD正式發布Ryzen 7000的3D緩存版，對於遊戲玩家來說，Ryzen 7000 3D緩存版算是今年最期待的CPU。上一代的Ryzen7 5800X3D憑藉超強的遊戲性能和性價比，在德國最大的PC硬件零售商的統計中，甚至成為2022年最暢銷的高性能處理器。

有着Ryzen 5000 3D緩存版的珠玉在前，AMD也是對這個系列的迭代產品寄予了厚望，特別是在Ryzen 7000系列銷量並不樂觀的當下，3D緩存版幾乎可以說是AMD唯一翻盤的希望。

那麼Ryzen 7000 3D緩存版的表現到底如何？又是否值得遊戲玩家購買呢？

年度遊戲神U預定？

Ryzen 7000 3D緩存版備受期待不是沒有原因的，以上一代的Ryzen7 5800X3D為例，雖然這款處理器並非AMD的旗艦型號，價格也僅為449美元（國行價格3099元），但是其遊戲性能卻可以媲美英特爾的特挑版旗艦處理器i9-12900KS，而且後者的售價高達739美元（國行為5699元）。

以接近一半的價格提供相同的遊戲性能，Ryzen7 5800X3D自然也就得到了許多遊戲玩家的追捧。同時，很多玩家也在期待Ryzen 7000 3D緩存版可以延續Ryzen 5800X3D的“神話”，以50%的價格在遊戲性能上擊敗i9-13900K。

先來看看Ryzen 7000 3D緩存版的規格，AMD此次發布的3D緩存版處理器一共三款，分別是Ryzen9 7950X3D、Ryzen9 7900X3D和Ryzen7 7800X3D，對比上一代新增了兩個型號，規格如下：

Ryzen9 7950X3D：16核心32線程，16MB二級緩存、64MB三級緩存、64MB 3D緩存，基準頻率4.2GHz，加速頻率5.7GHz，TDP120W。

Ryzen9 7900X3D：12核心24線程，12MB二級緩存、64MB三級緩存、64MB 3D緩存，基準頻率4.4GHz，加速頻率5.6GHz，TDP120W。

Ryzen7 7800X3D：8核心16線程，8MB二級緩存、32MB二級緩存、64MB三級緩存，基準頻率未知（官方標註為4.xGHz，或許是還未最終確定出廠基準頻率），加速頻率則是5.0GHz，TDP依然為120W。

 

圖源：PCMAG

單就參數規格來看，核心數等都與非3D版保持一致，但是緩存卻分別高達144MB、140MB和104MB，對比非3D版而言均提升巨大。其中Ryzen7 7800X的緩存為40MB，對比3D版的104MB提升高達160%。

不過，相比起緩存大小，更讓人在意的是Ryzen 7000 3D緩存版的性能提升幅度到底如何？

因為處理器的發售時間定在2月14日，而提前拿到處理器的媒體大多還處於保密期，所以我們暫時沒有找到第三方的性能測試結果，但從AMD提供的性能數據來看，提升幅度十分驚人。

在AMD的數據中，Ryzen9 7950X3D的遊戲性能比i9-13900K高出24%，除此之外在Adobe PR、文件壓縮等多個測試中都有着不同幅度的領先，其中文件壓縮性能的領先更是高達52%。

圖源：AMD

Ryzen7 7800X3D對比的則是Ryzen7 5800X3D，AMD給出的遊戲實測結果显示，Ryzen7 7800X3D在《彩虹六號：圍攻》《戰爭黎明3》《CS：GO》《DOTA2》四款遊戲中分別有着21%、22%、23%、24%的幀數提升。

 

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圖源：AMD

除了對戰遊戲的數據外，AMD還給出了一些3A大作的數據，分別是《賽博朋克2077》10%、《古墓麗影：暗影》13%、《無主之地3》22%和《F1 2022》25%，可以看到提升的幅度並不算小，特別是一些對顯卡性能要求不高的遊戲，3D緩存可以讓他們的幀數得到巨大提升。

圖源：AMD

至於一些受限於顯卡性能，幀數表現本就不佳的遊戲，3D緩存所帶來的提升則沒這麼明顯，當然，10%-13%的提升其實已經十分可觀。不過，值得注意的是以上數據都是在1080P下測試的結果，如果將分辨率擴大到2K乃至4K，那麼幀數的提升幅度則會下降。

換言之，3D緩存版在1080P下才能獲得最大的性能提升，如果是對幀數有着高要求且不在意分辨率的電競选手，或競技遊戲硬核玩家，那麼體驗提升還是相當明顯的。

後續等實測數據和價格公布，小雷會為大家帶來更詳盡的分析和建議，不過單就目前的性能來看，只要價格合適，那麼是有可能爭奪一下“年度遊戲神U”寶座的。

幀數暴漲，功耗卻更低？

一般來說，遊戲幀數提升往往意味着CPU的功耗提升，畢竟只有更高的功耗才能支撐起更高的CPU性能，但是Ryzen 7000 3D緩存版卻十分“反常”。雖然遊戲幀數提升明顯，但是從功耗來看，卻比普通版本要更低。

是AMD掌握了什麼新的黑科技？其實答案很簡單，幀數提升的主要原因是緩存容量的暴漲。以Ryzen7 7800X3D為例，高達160%的緩存容量提升使其可以在同一時間處理和反饋更多的數據，在網游等對CPU吞吐性能要求高的遊戲里，幀數自然就會得到明顯的提升。

但是，3D緩存所帶來的發熱問題卻使得3D版的處理器不得不降低基準頻率，比如Ryzen9 7950X3D的基準頻率就從4.5GHz降到了4.2GHz，同時AMD還設定了更嚴苛的溫度牆。

根據官網信息來看，Ryzen9 7950X3D版的Tjmax（溫度上限，在處理器溫度到達該上限后就會觸發降頻保護機制）僅為89°C，對比Ryzen9 7950X的95°C低了整整6°C。

 

圖源：AMD

所以，AMD不得不降低功耗和基準主頻，降低Ryzen 7000 3D緩存版觸及溫度牆的頻率，同時也意味着想要發揮出Ryzen 7000 3D緩存版的高性能，用戶需要準備更好的散熱系統。

雖然Ryzen 7000 3D緩存版看似強大，但是從目前的曝光數據和AMD的宣傳來看，優勢或許僅限於網游等遊戲中，對於4K遊戲玩家來說提升可能十分有限。而且，早前有網友指出，3D緩存的壽命遠低於正常的緩存，同樣的也遠低於CPU核心的壽命，意味着未來可能會出現CPU核心還正常，但是緩存模塊損壞導致CPU報廢的可能。

從3D緩存的實現原理來看，確實是存在這個可能性的，但是短時間內我們還無法驗證這個猜測，只能是根據十多年前的類似結構處理器，推斷其可能存在的問題和缺陷。

而且，購買3D緩存版處理器的用戶，大多是對性能十分敏感的遊戲愛好者或數碼發燒友，其中的大多數人恐怕都會在3D緩存模塊報廢前將其出售，或置換成新一代處理器，3D緩存是否會降低CPU壽命，還要一段很長的時間才能驗證。

相比起並不明確的壽命衰減，3D緩存帶來的遊戲幀數提升則更加實際，對於大多數玩家來說，只要3D緩存版的價格在正常區間，那麼就是一個不錯的選擇。至少在英特爾看來，Ryzen 7000 3D緩存版會是一個需要慎重對待的敵人。

雖然價格尚未公布，但是網友猜測Ryzen 7000 3D緩存版的定價大概率持平Ryzen 7000X系列，當然這裏說的是剛剛發布時的定價，而非降價后的。以國行價格來算，Ryzen9 7950X3D 5499元，Ryzen9 7900X 4299元，Ryzen7 7800X因為尚未發布，所以沒有定價，以上一代的價格預估，可能會在3099-3299之間。

目前與Ryzen7 7800X3D價格相近的是i7-13700K，兩者的遊戲性能差距應該不小，再配合AMD主板的降價策略，或許會給英特爾造成不少的麻煩。不管怎麼說，接下來的一段時間里，CPU市場將再次進入“龍爭虎鬥”階段，英特爾的大優勢領先階段將暫時結束。

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圖片來源@視覺中國

“得得智庫 | 2022-2023 全球加密貨幣市場年報：再出發”是鏈得得旗下“得得智庫”團隊針對 2022 年全球加密貨幣市場進⾏的綜合分析與復盤。

在本年報中，“得得智庫”首先對全球整個加密貨幣市場的市值變化以及 Top 30 幣種進行了全面的梳理，其次對 2022 年最熱門的 Web3 領域進行了綜合整理，並就以 FTX、幣安等為代表的 CEX 行業及其面臨的困境進行了復盤，最後列舉了全球國家和地區圍繞加密数字貨幣做出的進展和政策性舉動。本年報將為閱讀本⽂的投資⼈、創業者、開發者等市場參與者提供⾼效、專業、清晰的決策輔助服務。

本報告共分為四個章節，依次為：

第一章：

第二章：

第三章：顛盪起伏下的CEX市場：從破產到黑天鵝的陰霾

第四章：全球主要國家和地區加密数字貨幣政策復盤

得得智庫將在未來幾天每日為讀者奉上一章年版的內容，以供閱讀。具體請關注：。

在第三章中，得得智庫團隊針對 2022 年籠罩在破產和黑天鵝陰霾下的 CEX 市場進行了全線梳理，從 FTX 破產的背景、影響和深層的內在原因進行剖析和復盤，對幣安面臨的困境進行復盤整理，以及對在全年黑天鵝陰霾下的資管平檯面臨的困頓局面進行深層次解析，站在 2023 年的十字路口，總結過往經驗，直面新年的危機與挑戰。以下為第三章全部內容：

第三章：顛盪起伏下的CEX市場：從破產到黑天鵝的陰霾

2022年是CEX市場波濤洶湧的一年，在整個Crypto市場風起雲涌的變幻背景下，CEX市場也迎來了嚴峻的考驗。

根據OKlink數據显示，到2022年底，幣安以491.81億USDT的資產總額佔據加密交易市場龍頭位置。

縱觀整個2022年，由於LUNA和FTX黑天鵝事件，導致整個Crypto市場大盤走跌，影響深遠。據得得智庫年報數據显示，從2022年初至2022年12月，全球加密資產總市值縮水了2萬多億美元，其中比特幣下跌一度超過70%，以太坊市場跌超70%以上，DeFi板塊市場份額跌超80%， GameFi板塊也跌超80%以上。

大下行的情緒不僅衝擊了Crypto市場，也對CEX市場帶來了嚴重衝擊。尤其FTX事件所帶來的影響力和暴露的監管問題，將進一步導致強有力的監管鐵腕，好的監管會讓市場更加正規，而在2023年加密資產監管框架落地的過程中，必然帶來新一輪陣痛。

此前多數CEX的處於監管黑盒狀態，資金儲備並不透明。FTX事件后Binance、Huobi、Gate.io、KuCoin、Poloniex和OKX等CEX機構先後宣布發布默克爾樹準備金證明（Merkle tree），CEX的儲備資產從缺少監管向行業自律邁進了一步，預計接下來各國監管機構會順勢而為，對於交易所託管準備金採取強制手段。

而在2022年底，隨着美國監管機構對於幣安的進一步問詢和相關監管行動的曝光，來自審計機構的FUD也讓2022年終時刻的加密市場籠罩着一層新的陰霾。

01 FTX啟示錄：死亡螺旋迴盪加密市場

被譽為“幣圈馬斯克”的FTX創始人SBF曾經風光一時，在2021年福布斯推出的“加密貨幣行業11大富豪”中，SBF以45億美元的身家位列第二。

在CEX市場迅猛發展的時候，憑藉更低的交易費，Alameda和FTX很快異軍突起。通過做市、交易所、投資等緯度，SBF構建了一個龐大的商業帝國。

FTX提供了做交易撮合和一系列複雜金融衍生品，通過槓桿的方式一度成為了Crypto市場最耀眼的交易市場之一，而且由於其在美國市場的輝煌成績，參與政治和商業的深水緯度之中，在2021年7月，FTX宣布完成9億美元B輪融資，包括紅杉資本、軟銀、Paradigm等超60家投資方參與投資，FTX估值達到180億美元；2021年10月，FTX宣布完成4.21億美元的B-1輪融資，加拿大安大略省教師養老基金、淡馬錫、紅杉等共69位投資人參與，FTX估值提升至250億美元。2022年1月31日，軟銀、Paradigm等機構繼續加註4億美元C輪融資，創立不足三年的FTX估值也達到空前的320億美元，超過瑞士信貸、德意志銀行等傳統金融巨頭。

FTX先後以1.35億美元買下NBA熱火隊籃球場的冠名權、數千萬美元買下超級碗賽事廣告，2.1億美元拿下電競俱樂部TSM十年的冠名贊助等等，一時風光無兩，在不了解加密的人們之中，SBF是狂熱的加密佈道者，在加密世界，SBF是打通Crypto更廣闊世界的媒介。

而這一切，隨着FTX內部混亂的管理問題和挪用用戶資金問題的暴雷畫上了終止符。

混亂的資金管理和用戶資金挪用，是FTX暴雷的原因。在FTX崩盤前，曾經出現過大額的盤中資金流動。

在FTX事件持續發酵之後，Alameda的資產負債表曝光成為了壓死駱駝的最後一根稻草。FTX挪用用戶資金在Alameda進行做市的一系列問題之下，Alameda的資產負債表显示，在2022年6月，Alameda手頭只有1.34億美元現金。

而Alameda持有的146億美元中，包括58億美元的FTT代幣，12億美元的Solana代幣(SOL)， 33.7億美元的不明“加密貨幣持有”，20億美元的“股票證券投資”。剩下約22億美元的資產。

其中，Alameda持有的血清(SRM)、氧氣(OXY)、MAPS和FIDA代幣包括數億美元的剩餘資產，都來自SBF的其它項目。

而在Alameda的80億元總負債中，74億美元是“貸款”。這也為DeFI市場在後續的影響中，帶來了嚴重的問題。而Alameda資產負債表上的FTT代幣大約是其總資產的1/3，相當於Alameda凈資產的88%。

Alameda主要持倉的FTT ，其總市值僅為33.5億美元，完全稀釋市值則為80億美元。而Alameda持倉的其它代幣（SRM, MAPS, OXY 和FIDA）比FTT更差強人意。

DeFi 領域的債務情況：

其中Maple Finance的3億美元貸款，TrueFiDAO pool的728萬美元貸款，ClearpoolFi pool 2的550萬美元貸款和MIM的2000多萬貸款是最先暴雷的幾家知名機構。

通過得得智庫的復盤，FTX畸形的經濟模型，是最終崩盤的誘因，也是結果。

FTX的運營模式，幾乎註定了最終的結局。因為SBF從最開始就在打造一個飛輪模式的經濟基礎。通過創建代幣——抬高幣價——換取有價值貨幣——炫耀成功——吸引更大資金入主——保持飛輪運行，來運行這個龐大的加密怪獸。

FTX自11月2日至8日凈流出365,123.76 ETH，根據Etherscan數據來看，FTT的所有權是高度集中的，總代幣的93%只由10個地址持有。

區塊鏈分析公司Messari显示，只有180-200個地址在積極進行FTT代幣的交易。显示出FTT高度中心化的問題。

高度中心化，信息不透明，商業模式的飛輪轉盤，最終在資產安全問題前像多米諾骨牌一般徹底傾倒。

FTX崩盤對於Crypto市場的後續影響：

而除了這些直接暴雷引發的後續影響，FTX相關生態的影響還在發酵之中，這樣的影響將持續到2023年。

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雖然FTX的死亡螺旋已經停下，但是對於Crypto的借鑒和後續影響仍在持續，CEX市場的龍頭老大幣安，也受到了直接的影響。

02 漩渦中的幣安：困境中的加密巨獸or下一個FTX？

加密市場正在艱難渡過雷曼時刻，在FTX事件風波仍在持續影響的2023年，我們回望整個2022年Crypto世界，風險敞口爆發后的交易踩踏擠兌掉了FTX和LUNA可能的生還空間，這其中他們畸形的生態發展當然暫居了最主要原因，但是不可否認的一點，這種對CEX的持續不看好正在蔓延。

尤其對於FTX事件影響到的投資人來說，資產負債表的管理內幕，嚴重影響到了他們對於資產安全的憂慮。

在FTX倒下后，美國市場也在加緊對幣安的收縮，這樣的收縮有來自於市場情緒的影響，也有監管的鐵鎚。

幣安最近發布的財務審計公司Mazars對其儲備進行的 5 頁審計報告，卻將這家加密巨獸也推上了風口浪尖。

Mazars的審計報告中，只審計了幣安在一些選定鏈上的比特幣，其中將客戶在比特幣、以太坊、BNB鏈和Binance智能鏈上持有的比特幣（“BTC”）和包裹比特幣（“BBTC”和“BTCB”）的現貨、期權、保證金、期貨、融資、貸款和收益賬戶將被定義為範圍內資產。

除了只關注比特幣之外，該報告還關注了幣安選擇的一系列公共地址，分別在Etherscan和BSCScan上搜索 ETH 和/或BSC地址，將這些地址已標記為屬於幣安。

而在美國有關部門已經從2018年開始對幣安進行監管審查的內容被爆料出來，以及市場針對審計報告提出質疑后，Mazars宣布暫停了審計，刪除了相關報道內容，目前Mazars停止了Crypto.com、Kucoin 和幣安等所有加密審計，這也為幣安帶來了市場的FUD。

美國上市公司會計監督委員會 (PCAOB) 前首席審計師Douglas Carmichael表示，Mazars報告實際上並未回答有關資金是否得到充分抵押的問題，它不是審計報告，也沒有提到幣安內部財務報告控制的有效性，Mazars也沒有表達意見和提供擔保，這意味着這些数字可能不完全準確。 

在針對市場對於審計結果的不樂觀和擔憂時，幣安的發言人回應：Binance的用戶資產都是1:1支持的，Binance的資本結構是無債務的。我們保持熱錢包餘額，以確保我們始終有足夠的資金來滿足取款請求，我們會相應地充值熱錢包餘額。我們正在努力儘快發布更多代幣的更新儲備情況。

2.1 幣安的不安：可能面臨的制裁和合規問題

美國司法部對幣安的調查始於2018年，重點針對幣安是否違反美國反洗錢法和制裁規定。

司法部的三個部門參與了調查，分別是洗錢和資產追回科（Money Laundering and Asset Recovery Section，MLARS）、美國華盛頓西區檢察官辦公室（U.S. Attorney’s Office for the Western District of Washington）和國家加密貨幣執法團隊（National Cryptocurrency Enforcement Team）。

針對幣安的調查，相關部門透露涉及該加密貨幣交易平台是否遵守了美國的反洗錢法和制裁規定。據相關媒體透露，部分檢察官認為可以對幣安採取積極行動，並對包括創始人在內的高管提起刑事訴訟。

區塊鏈情報平台Nansen的數據显示，在路透社披露美國監管部門從2018年開始對幣安進行調查的消息之後，幣安資金凈流出達到9.02億美元，已超過所有其他中心化交易所，幾乎是第二大資金流出量的九倍。

在2022年12月先後爆出美國司法部和路透社的調查取證，幣安也在積極回應，反駁了相關報道，稱關於非法資金的計算並不準確，幣安不會挪用用戶的資金去做任何的交易或投資，也沒有任何借貸債務，也不在最近任何一家倒閉破產的公司債權人名單上。

幣安表示：幣安並不需要公開詳細的財務狀況，原因有二：一，上市公司必須對外、對他們的投資者公開公司財務細節，但幣安是一家私營公司，並非上市企業；二，幣安財務健康自給自足，沒有外部融資需求和外部投資者，現階段也無意上市。

在許多設有當地業務的司法管轄區內，按照當地監管機構的要求，我們已經或正在分享運營及財務信息。因信息數量巨大，有些通常需要長達六個月的披露過程。

幣安的資本結構是無債務的，通過交易手續費及投資等形式賺取的資金完全可以覆蓋日常運營，且與為用戶購買和持有的資產是完全分開的，不存在挪用情況。基於“用戶至上”、“公開透明”的原則，幣安會持續通過推進鏈上資產儲備驗證來讓外界方便查詢和驗證用戶資產存儲情況。

12月28日，CZ發布了一封寫給所有用戶的公開信。CZ提到，行業將在很長一段時間內繼續受到FTX崩潰的影響，但從市場健康程度來看，每一輪熊市的狀況都會好於上一輪熊市，因此預計行業會相對較快地實現復蘇。

從目前的情況來看，幣安並不會像FTX一樣出現流動性問題而導致更大的行業地震，但面臨多國政策和監管的圍剿，幣安的未來還是充斥着一些不確定的陰霾。

03 CEX的外延影響：破產與倒閉的重壓，資管平台的困境

2022年，在CEX大潰敗的影響下，Crypto圈很多企業和資管平台倒下了。

由於流動性的枯竭和市場行情的走低，眾多企業倒在了2022年。在Voyager Digital Ltd和Celsius Network在Terra和Luna的崩盤動蕩中破產後，加密貨幣貸款商BlockFi也在FTX崩盤兩周后申請破產。據BlockFi提交的破產文件显示，其負債已接近100億美元。 

2022年6月17日貝寶金融表示已經資不抵債。官網表示暫停產品贖回和提幣功能。貝寶可能成為繼Celsius、3AC后第三家瀕臨崩潰的加密金融管理公司。

在經歷了“312事件”對所有資金方形成事實違約並奇迹的挺了過來之後，在2022年，貝寶金融再一次站在了倒下的邊緣，業內分析，由於和“312事件”同樣的高風險操作模式，在2022年整體大行情走勢不太好的開局下，貝寶金融瀕臨破產。貝寶接近5倍的槓桿率是借貸行業之最，高槓桿帶來了高利潤，同時也埋下了高風險。

業內人士預測：以低廉成本獲取資金，再加槓桿賭比特幣的上漲和下跌，成就了貝寶金融，這樣的模式也埋下了隱患。

靠質押物來賺錢是借貸行業的共識，但槓桿率和風險敞口也是行情下跌的隱患。

而已經倒下的Celsius和3AC，直接暴雷來自於流動性枯竭，stETH脫錨引發了連鎖反應拉開了倒下的序幕，3AC 曾進行過很多出色的投資，但許多代幣多年來都被鎖定且缺乏流動性，在流動性危機面前，風險管理失敗，財務狀況不佳，以及缺乏透明度都是後續連鎖踩踏的隱患。在高槓桿部位的爆倉，以及保證金不足滿足資產負債表的漏洞前，流動性和負債，終究會在下行市場引爆危機。

尤其3AC作為全球最大的加密貨幣資金池，過往對散戶存款的高收益配置借貸，值得引以為戒。

在2022年底，Amber的資金壓力問題也成為了2022年最後一個隱患。Amber Group業務遍及亞洲及歐美各大主要城市，現為1,000 多家知名大型機構客戶提供加密金融服務，在100 多個电子交易所中累計交易總額已超過1 兆美元、資產管理規模超過50 億美元。並得到紅杉資本、淡馬錫控股、Paradigm、Tiger Global、Dragonfly、Pantera、Coinbase Ventures 和Blockchain.com 等知名投資者的支持。

但這樣一家明星機構，在經歷了聯合創始人意外去世和FTX市場動蕩影響之後，在2022年底被曝正在裁員、關閉零售業務，並終止與切爾西足球俱樂部的贊助協議，內外的縮減開支，被視為Amber已經面臨危機的前兆。

據相關人士透露，Amber計劃將其員工人數從目前的約700人削減至不到400人，此前其員工人數最多時曾達到約1100人。中國境內的辦公室也在12月5日全部清空，所有工作人員分佈式辦公。

業內人士分析認為，Amber的危機來源於FTX及Alameda Research破產的後續影響，可能是FTX事件最後的一張多米諾骨牌。

消息人士稱，Amber Group受到FTX 事件所影響，大量資金留在FTX平台，不能提領，資產規模估計6,000萬美元以上。儘管Amber Group受FTX影響的資金僅佔到總的市場份額10%。

而如果將時間線前撥，Amber開始積極融資的時間，與Luna暴雷的時間非常吻合，Amber與Luna暴雷的方存在合作，也曾被社區質疑。由於融資失敗，所以面對資金流動性的枯竭。而又經歷了FTX事件的影響，不得不選擇大撤退戰略。

stETH脫錨事件中，Nansen曾在其報告中指出，6月10日4:05至6月11日7:27，Amber通過6筆單獨的交易共向FTX存款地址發送了77941 stETH。鑒於FTX的stETH/USD市場的流動性非常薄弱，Amber不太可能在公開市場上出售持有的stETH。

鏈上分析師 Lookonchain提供的數據显示，Amber擁有的6個以太坊錢包總資產僅為946萬美金——而該公司在其網站上聲稱“平台上”擁有超過50億美金的資產。

由於Amber並未公開表示後續的財政枯竭問題到底來源於何處，現在還不能下定論，但是無疑，今年的兩次黑天鵝事件對於資管平台帶來了難以言喻的重創。市場後續多久能走出陰霾，將留待2023年考量。

但無論是CEX，還是資管平台，透明、監管和流動性將是2023年的主旋律。

【本文原發佈於鏈得得，授權鈦媒體App發布，作者：道爾吉】

https://www.tmtpost.com/6379640.html

圖片來源@視覺中國

文｜深燃，作者 | 王敏，編輯 | 金玙璠

時值歲末，互聯網大廠們也進入了“年末盤點期”，創始人開啟“反思潮”，內部組織架構紛紛調整。

而在年底大盤點中，雲業務何去何從，似乎成為了互聯網大廠的“必答題”。

先是騰訊創始人馬化騰在內部講話中提及，CSIG（雲與智慧產業事業群）不要被市場份額裹挾；后是阿里雲組織架構調整，集團CEO張勇（花名：逍遙子）親自下場擔任阿里雲智能總裁；進入1月，京東科技新一輪組織架構調整中，京東雲業務的重要性進一步凸顯。

這背後是，過去的2022年裡，雲計算市場格局生變，以及雲計算髮展正進入新的階段。

市場格局方面，以阿里、騰訊為代表的互聯網大廠雲計算業務增速放緩，而以天翼雲、移動雲、聯通雲為代表的運營商雲，憑藉著在政務市場積累的優勢，迅速崛起。

按照商業模式，雲計算被分為三大類：公有雲、私有雲和混合雲。其中，公有雲是外界關注的焦點，尤其是IaaS（基礎設施即服務）+PaaS（平台即服務）市場，憑藉具備強規模效應的特點，得以在過去幾年裡保持高速增長，市場份額也因此快速向頭部玩家集中，阿里、騰訊穩佔一梯隊。

不過，IDC最新報告显示，在IaaS+PaaS市場上，騰訊雲被華為雲反超，排名掉至第三，阿里雲與天翼雲依舊分別位居第一和第四。

格局變化背後，是雲計算行業發展的驅動力正在轉變。過去，大廠雲業務高增速依賴的互聯網行業客戶增長見頂，而疫情下加速数字化轉型的傳統行業，正成為增長驅動力。

相較於早期的虧損換規模，雲計算大廠現階段的重中之重是實現穩定盈利，於是，開始主動收縮，不再執着於集成商角色，走起“被集成”的戰略。

雲計算是数字經濟發展的基建剛需，算力正成為像水、電一樣必不可少的基礎設施，這在2022年的“東數西算”戰略下進一步為外界熟知。於互聯網大廠而言，雲市場意味着新的增長曲線。而面對2023年，正走向新一輪增長周期的雲計算市場，大廠雲業務的新調整將會推動這個千億級市場如何演變，也吊足了外界胃口。

組織變陣、高層換血，“大廠雲”急了

“各家都很着急”，一位在頭部雲廠商從業一年的一線從業者對深燃表示，她用忙碌與內卷，來總結這一年的狀態。

從年底這一波大佬的反思與頭部互聯網大廠的組織架構變動，也可以看出，為了搶奪雲計算市場，大廠們都拼了。

阿里和京東都對雲業務在組織層面進行了調整，雲業務的戰略高度，進一步提升。

其中，在國內雲計算市場上穩居第一的阿里雲，是由集團一把手張勇親自下場掌舵。

京東雲則從下到上進行了組織結構變化，現有的BU（業務單元）和BG（事業群）進行整合，成立京東雲事業部、銷售中心、解決方案中心和交付中心，四位負責人均向京東科技CEO李婭雲彙報工作。

從年底創始人的講話中，也能明確兩大互聯網雲巨頭騰訊、百度的戰略方向，以及對虧損的忍耐度明顯降低。

據界面新聞報道，在12月15日的內部講話中，馬化騰肯定了CSIG放棄集成商角色，轉而走“被集成”的戰略。“雖然做集成商在名義上的数字很好看，但很多都是毛損毛虧的業務，實際上是沒用的，還是要看產品來決勝。”

他認為，騰訊CSIG的的優勢在於“一門三傑”（企業微信、騰訊會議和騰訊文檔）代表的協同辦公能力，以及小程序連接的to C和to B業務閉環。做好自研產品，扮演好“被集成”的角色，才是騰訊應該做的。

進入1月，百度創始人李彥宏的一則年末內部講話流出，在“反思”中，他雖然沒有對具體業務作出點評，但也明確指出，短期可以因高增長而虧損，但長期來講是不行的，沒有現金流，公司會死掉，“業務健康度”成為了重中之重。

不只是年底的這波調整與反思，實際上，過去一年，互聯網大廠雲業務一直都於調整狀態。

2022年上半年，阿里找來了曾任華為中國政企業務總裁的蔡英華擔任集團資深副總裁、阿里雲全球銷售總裁，管理銷售業務。其上任后隨即啟動組織架構和策略的調整，一方面，要優化銷售組織，形成“行業主建、區域主戰”的模式，另一方面，要向生態夥伴讓利。

同樣，騰訊也在2022年新設立政企業務線。此前在CSIG架構下平行獨立存在的智慧產業各部，包括政務、工業、能源等，均被納入這個新成立的政企業務線，由曾任SAP全球高級副總裁的李強擔任總裁。李強在接受媒體採訪時也曾提到，騰訊正在全國建設區域平台，希望能在一、二類城市逐步建設分支機構。

一位雲計算行業觀察者對深燃表示，結合華為雲過去兩年的快速增長來看，騰訊和阿里這些組織變動，都有點“學華為”的意味，而且，都是更加註重銷售和管理，並進一步挖掘政企市場。

在Canalys相關報告里，佔據中國雲基礎設施服務市場80%份額的頭部“四朵雲”中，除了阿里、華為、騰訊頭部三家之外，就是百度智能雲了。2022年，百度將有着內部“最能賺錢的人”之稱的沈抖，從移動生態事業群派去執掌了百度智能雲。降本增效大背景下，沈抖在財報會議中提到，百度雲業務在三季度的運營虧損繼續縮窄，利潤率持續改善。

京東雲在2022年也開始加速發力，年中找到了供應鏈的突破口，認為產業数字化的下一站是數智供應鏈，幫助企業從上雲到上鏈，要成為新的後起之秀。

大廠雲向下，運營商雲向上？

騰挪轉移的背後，可以看出互聯網大廠在面對雲計算市場的內外部環境變化時，都不敢掉以輕心。

一方面，2022年，互聯網行業、傳統行業都在降本增效，對應到雲計算市場上，前者需求下滑，後者又補位不足，導致國內雲計算市場出現增速放緩的局面。

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Canalys研究分析師章一對深燃表示，國內公有雲市場的增速，前幾年能夠達到30%左右，2022年可謂是斷崖式下跌，估計只有10%。

IDC發布的《中國公有雲服務市場跟蹤》報告也显示，2022上半年中國公有雲IaaS+PaaS市場與2021上半年增速（48.7%）相比下滑18%。Canalys報告显示，2022年Q3中國雲服務支出達到78億美元，同比增長8%，年增長率首次跌破了10%，已經連續三個季度放緩。

另一方面，國內雲計算市場競爭激烈，有四大流派爭奪這塊“肥肉”。除了以阿里、騰訊為代表的互聯網大廠流派，還有以天翼雲、移動雲和聯通雲為代表的運營商流派，以華為雲、浪潮雲為代表的ICT廠商流派，以及以金山雲、青雲科技、優刻得為代表的獨立雲廠商流派。

前文提到的互聯網廠商流派，面對大盤增速放緩，對於雲業務虧損的容忍度也在降低，主動進行戰略收縮，各家業務增速下滑明顯。

據阿里財報显示，阿里雲在2022年前三季度的營收增速分別為12%、10%、4%，而在2021年四個季度的營收增速分別為37%、29%、33%和20%。

2022年前三季度，包括騰訊雲業務在內的金融科技與企業服務業務，整體收入增速為4.6%，這遠低於一季度時市場15%-20%的增速預期。

百度智能雲業務過去的三個季度增速分別是45%、31%、24%，也出現了增速下滑。

獨立雲廠商過得如何，正如青雲科技相關負責人所說，“2022年，對獨立雲廠商來說並不是容易的一年。”

根據青雲科技財報，2022年前三個季度，其營收2.33億元，同比減少21.01%；優刻得的財報显示，2022年前三季度，其營收14.89億元，同比減少36.43%。

獨立雲廠商中規模最大的金山雲，其2022年前三季度的營收為60.49億元，同比下降5.5%。為了提升利潤率，金山雲也在主動收縮，將營收佔比大、但毛利率低的CDN（內容分髮網絡）業務進行了大幅縮減。

互聯網大廠和獨立雲廠商增速下滑的同時，另外兩派卻在快速攪動市場格局。

在IaaS+PaaS市場，ICT廠商流派中的代表華為雲，以微弱優勢超過騰訊雲成為第二。IDC發布的《中國公有雲服務市場（2022H1&2022Q2）跟蹤》報告显示，在IaaS+PaaS市場，華為雲排名升至第二，騰訊雲則位居第三，阿里雲與天翼雲座次不變，依舊分別位居第一和第四，前四名的份額分別為33.5%、11.1%、10.7%、9.4%；而在IaaS市場，騰訊雲也掉隊至第四，阿里雲、華為雲、天翼雲分列前三，分別為34.5%、11.6%、11.0%。

12月30日，華為輪值董事長徐直軍的新年致辭指出，2022年是華為逐步轉危為安的一年，預計全年銷售收入6369億元，經營結果符合預期，其中，数字能源和華為雲業務快速增長。

與此同時，運營商雲卻逆勢保持高增速。Canalys定義的雲基礎設施服務主要包括公有雲市場中的IaaS和PaaS服務以及託管雲，截至2022年Q3，一直保持着阿里、華為、騰訊、百度頭部四朵雲的格局。不過，章一指出，據Canalys監測，2022年天翼雲成為一匹黑馬，超越了金山雲躋身前六。

根據2022年上半年財報，中國電信旗下天翼雲收入281億元，同比增長101%；移動雲收入234億元，同比增長234%；聯通雲收入187億元，同比增長143%。整個上半年，三大運營商都實現了翻番增長。

格局的變化，也是因為曾經互聯網行業的發展驅動了雲計算行業的高速增長，帶來了公有雲的高速發展，而到2022年，隨着互聯網行業客戶增長放緩，雲廠商們也在向傳統行業拓展，政企大客戶便是搶奪重點。

2023年，大廠雲計算往哪兒卷？

進入2023年，章一指出，行業快速重回高速增長，依然有些難度，上半年的增速可能都在個位數。

從格局來看，阿里雲、華為雲、騰訊雲、百度雲這頭部四朵雲，不會有大的變化，“但伴隨華為雲的快速發展，阿里雲的領先優勢或許會有所下滑，華為雲和騰訊雲的差距或將進一步拉大”，章一表示。

而IDC對於公有雲IaaS的市場份額預測显示，根據運營商2022年上半年財報，移動雲與天翼雲的營收差距比較小，同時移動雲同比高達234%的增長率，1到2年內，騰訊雲在公有雲Iaas領域市場，將被移動雲反超。IaaS市場份額排名前五，將分別是阿里雲、華為雲、天翼雲、移動雲、騰訊雲。

章一認為，未來一年，政企大客戶依然是行業搶奪的重點。長遠來看，整個雲服務市場，需要一個新的增長點，這個增長點或許是新的技術，又或是新的服務或解決方案，只有出現了增長點，雲服務市場的需求才有可能激增。

對於給大廠造成了一定危機感的運營商雲，章一指出，2022年，運營商雲能夠鋪得這麼快，和其在政務市場擁有多年積累密不可分。這幾家運營商雲以及華為，都是在to B和to G領域深耕已久。

而to C起家的互聯網大廠還需繼續補課，在做to B和to G業務時，渠道網絡和後期服務與交付都是短板，這不是一朝一夕就能改變的。

不過，事情正在起變化，除了互聯網大廠的架構和策略調整外，大廠雲和運營商雲也正從競爭走向某種意義上的合作。

運營商雲儘管也有自研產品，但大多以集成商的模式為主。而互聯網大廠雲業務的發展方向之一是不再執着於做集成商，和運營商合作進而變為被集成的一部分。

2022年11月，一則中國聯通和騰訊成立合營企業的消息就曾引起廣泛關注，該企業經營範圍就是和雲計算相關。而此前7月，騰訊雲曾專門成立單獨部門，負責運營商行業的規劃和拓展，意在加強與運營商的合作。

正如馬化騰在內部會議中所指出的，做自研產品進而被集成，這樣才能將騰訊優勢發揮出來。“去跟別人競爭那些‘不差騰訊一家’的事情，沒有意義。”

當增長動力轉變時，互聯網大廠也在順應市場調整。

大廠們還在開拓新的行業領域，開始深扎產業，阿里、騰訊和百度都瞄準了汽車雲，發布相關的解決方案，京東瞄準了數智供應鏈雲，字節跳動、快手則是紛紛加碼視頻雲市場，既發揮在音視頻領域的技術優勢，又能減少與雲計算大廠的競爭。

而在公有雲為雲計算市場主流的情況下，獨立雲廠商們也在尋找差異化優勢以求活下來。比如青雲科技，將雲原生和公私一體的混合雲定義為自己的差異化優勢。

雲計算市場的激烈廝殺還沒有降溫，拉鋸中加劇分化的場面仍將繼續。

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