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　　資本市場在扶持中小微企業發展壯大方面正發揮越來越重要的作用。據東方財富choice數據显示，截至8月20日，年內中小板、創業板首发上市的企業共有60家，佔全部A股首发上市企業的54%。

　　同時，新三板市場也在積極服務中小微企業發展，為企業提供了研發投入和業務拓展資本，提高了企業的公眾性水平，助力企業良性發展。根據全國股轉公司統計显示，2019年上半年，新三板市場新增掛牌公司153家，申請掛牌公司95家。

　　對此，中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員劉向東在接受《證券日報》記者採訪時表示，當前國家支持小微企業發展的政策措施中，金融扶持政策具有重要作用，其中證券行業在引導小微企業進行直接融資上發揮較大作用，因此證券行業正在有序有力地支持小微企業解決融資成本過高問題。

　　但是，從當前中國資本市場的規則來看，證券行業的主要業務範疇對小微企業而言門檻過高，還需要進行更多的規則調整。香頌資本董事沈萌在接受《證券日報》記者採訪時表示。

　　蘇寧金融研究院高級研究員王錕對《證券日報》記者表示，目前來看，證券業對小微企業的支持力度處於瓶頸期。一方面是融資難、融資貴的小微企業，面臨發展中的資金不足問題。另一方面是投資者的利益保護問題，小微企業資產規模小，盈利能力有限，治理機制相對不嚴謹，導致投資者很難認可。

　　談及解決辦法，王錕表示，一是證券業多提供專業服務和監督，減少不必要的中間環節，盡可能降低融資成本；二是加強監管，增加其規範性。三是要有配套的政策支持，在風險可控的前提下，盡可能降低門檻，降低其融資成本。

　　劉向東認為，證券行業扶持小微企業可以在融資支持和信息諮詢等多方面提供助力，如發揮好區域性股權市場，引導小微企業進行股權融資質押和轉讓交易等活動，盤活小微企業資產等。

（文章來源：證券日報）

(責任編輯：DF380)

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　　近期，總部位於南京的樂伽公寓宣布停止運營。據不完全統計，這已是近一年半以來第23家宣布倒閉的長租公寓品牌。從“投資風口”到“爆雷潮”，長租公寓為何頻頻出現運營問題？未來如何防範潛在的金融風險？專家指出，當前長租公寓市場並非單純的“房東租客”關係，更多涉及金融因素，相關風險需加強防範。

　　期待長線資金入場

　　廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，目前各類長租公寓發展都處在瓶頸期，均出現萎縮跡象。

　　從項目投資方來看，長租公寓投資方主要包括房企開發商、創業企業和房產中介公司。創業型長租公寓如魔方公寓、YOU+等主要依靠A輪B輪融資等資本加持；房企的長租公寓如萬科泊寓、龍湖冠寓等則依靠房企自有資金；房產中介旗下的長租公寓如自如、相寓，主要是輕資產運營，房源大多較為分散。

　　中房經聯主席胡景暉表示，行業集中度上升，綜合實力強大的頭部玩家資源優勢進一步顯現，實力弱規模小的企業不可避免地被吞噬。

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，當前經營困難、倒閉破產的以小型長租公寓居多，主要集中在上海、杭州、南京等大中城市。而大型長租公寓目前僅是經營節奏放慢，暫未出現破產停擺的情況，未來長租公寓仍具有較好前景。

　　險資等長線資金對長租公寓頗有興趣。平安集團總經理任匯川表示，正在和地方政府研究千億級保險資金進入長租公寓、人才保障房的項目。

　　胡景暉指出，從發達國家的經驗來看，長租產業需要的是長期、大規模和便宜的資金。但實際上，目前國內資本市場基本都是短錢、熱錢、貴錢，聞風而動又猝然離場，資金屬性和產業屬性不匹配。“在國外，也基本都是養老、保險或風險業務型資金進入該行業。”

　　警惕金融化風險

　　據胡景暉介紹，截至上半年，全國約有95萬間集中式長租公寓和240萬間分散式長租公寓，覆蓋近20個一二線城市的400餘萬租客以及100餘萬小業主。據他推算，通過租金貸、押金和租金錯配形成的資金沉澱規模高達200多億元。

　　中原地產首席分析師張大偉認為，長租公寓存在的問題不僅在於推漲房租，更在於金融化帶來的“資金池”，而資金池的風險在於掩蓋運營問題，后移投資風險。“現在一些長租公寓企業已經不是租賃企業，而變為標準的‘金融企業’，裝修、分租等都只是對資金池的補充。”

　　對此，李宇嘉表示，需避免長租公寓與互聯網金融平台對接，防範長租公寓產生互聯網金融產品的風險。

　　嚴躍進補充道，如果長租公寓可以妥善解決“在租金未付給房東的情況下，如何保障租客租賃權”的問題，仍具有較好的市場機會。目前長租公寓的壓力在於經營方面存在諸多問題，很多項目雖融資力度大，但是資金回籠效果不佳。

　　多管齊下加強監管

　　李宇嘉認為，防範長租市場存在的金融風險，首先要加強對互聯網金融平台和長租公寓公司的監管，嚴禁租賃貸等違規融資行為，避免資金池的形成。在租金方面，要建立監管系統，防止資金挪用甚至捲款潛逃。

　　嚴躍進認為，可適當在保證金、準備金等方面落實新政策。一是築牢“防火牆”，有助於對租客形成保險作用；二是能夠約束企業盲目擴大，形成成本概念；三是利好後續對長租公寓資金面的監控，為企業穩健運營提供保障。

　　胡景暉提出，應該儘快啟動相關立法工作，保護租客隱私、財產和生命安全。同時要儘快建立行業標準和企業的登記備案制度，大幅度提高長租公寓運營企業押金數量和准入門檻。針對企業“爆雷”，租客“無家可歸”的情況，各城市應緊急儲備可用於出租的公租房、廉租房、低價出租房源，用於租客安置。目前，大型國企、央企和國有銀行進入長租領域，有望成為該行業未來的主導力量，很大程度上會降低行業“爆雷”風險。隨着住宅租賃運營被認定為國民統計中新的產業類別，在減稅降費方面存在空間，將對行業現有的財務模型和經濟測算指標等產生實際影響，提高整個行業利潤率。

（文章來源：中國證券報）

(責任編輯：DF380)

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　　8月20日舉行的美國商業圓桌會議上，亞馬遜CEO貝索思、蘋果CEO庫克等181位美國大公司掌門人聯合發表聲明，重新定義“公司宗旨”。令華爾街困惑多年的中國企業阿里巴巴的“股東第三”，成為美國這些頂級公司對於企業宗旨、理念與價值的新定位。這是美國商業史上首次摒棄“股東第一”、追求利潤最大化的經營理念。

　　2001年，創業剛剛兩年的阿里巴巴就形成了“客戶第一，員工第二，股東第三”的價值觀，此不但顛覆了資本訴求，也顛覆了傳統的商業倫理。追求利潤的最大化是資本的本性，因而傳統的企業宗旨、理念與價值定位，從來都是“股東第一，員工第二，客戶第三”，出資的股東有着絕對的主導權，其利益具有優先性並獲得保障。反其道而行之，難免會遭受質疑與反對。

　　實踐是檢驗真理的唯一標準。18年的價值堅持造就了輝煌：最近季度業績显示，阿里巴巴集團收入達人民幣1149.24億元，同比增長42%，包括淘寶、天貓在內的中國零售平台移動月活躍用戶達7.55億，較上一季度增長3400萬；上半年增長5600萬。未來兩年阿里巴巴將完成1萬億美元的近期目標，2036年阿里巴巴將進入前五大經濟體的行列。從無到有，從小到大，從弱到強，正如埃森哲的研究表明，中國各行業擁有巨大的数字化發展潛力，領軍企業現已遙遙領先，其成功之道已成為一種值得解剖的現象。

　　“股東第三”與“股東第一”呈現出涇渭分明的價值差異，是判定企業“社會屬性”還是“資本屬性”的關鍵指標。“客戶第一”才會“以客戶為上帝”，一切圍繞客戶的需求、權利、利益來開展業務和從事經營，也才會尊重市場、敬畏規則和嚴守底線，實現企業社會責任最大化，並以此作為企業的立身之本和發展之基；反之，以“股東第一”作為價值取向，就會以資本的喜好作為標準，把追求經濟利益最大化作為目標，發展就會陷入瓶頸和出現各種困難，乃至陷入某種困境。結果，很多企業儘管取得了豐厚的經濟效益，但社會效益、公益影響和公共責任卻乏善可陳，企業形象也廣受社會詬病，終其原因就在於企業的價值排序出現了顛倒。

　　2003年非典期間，處於初創期的阿里公司總部600號人被關起來兩個禮拜，非常自發地想盡辦法在家裡辦公，就是因為他們信守“員工是可以被關起來的，但是我們對客戶的服務不能中斷”的理念。從讓天下沒有難做的生意，到平台賦能商家，從數據準備跟所有的人分享，到最大化的回饋社會……事實證明，一個企業唯有信守“客戶第一”，才會擔負起最大的社會責任和公共道義，在不斷解決問題、賦能提升、提升服務和共享發展中，去提升用戶的獲得感、歸宿感和體驗度，贏得用戶、市場和社會的最大信任、支持與反饋。這是一種相生相存的辯證關係，也是“股東第三”價值定位獲得的巨大成功。

　　事實勝於雄辯，蘋果在全美創造的就業機會是240萬，阿里巴巴是4082萬，差不多相當於20個蘋果。世界上有不少公司賺錢是比阿里多，但是阿里的社會責任方面的效益是他們的20倍。美國商界這種變化的起因，有比較綜合的背景，比如有觀點認為社交媒體和公司員工的呼聲讓美國企業更注重社會責任。那麼，為什麼大量美國企業每年都做CSR但仍然在此方面受到詬病？華爾街的資本意志、硅谷技術至上都各自暴露了問題，以阿里代表的社會企業的價值導向，契合了“命運共同體”的理念，用事實和結果回答了“企業為誰”的核心問題。

（文章來源：證券時報）

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　　近段時間以來，豬肉價格上漲成為關乎國計民生的重要話題。21日召開的國務院常務會議，也提出要“確定穩定生豬生產和豬肉保供穩價措施”。

　　這一輪“超級豬周期”的啟動，非洲豬瘟是一個繞不過去的話題。自去年8月首次發生疫情以來，全國生豬出欄和存欄量下降較明顯。國家統計局數據显示，今年上半年，全國生豬出欄數量同比下降6.2%，存欄數量同比下降15%。這導致的直接結果，就是豬肉供給的階段性不足。諸多A股養殖類上市公司在半年報“經營情況討論與分析”環節，關於非洲豬瘟的影響及其應對措施，無一不被重點提及。

　　非洲豬瘟自發生以來，在全球已經肆虐近百年，而以目前的醫學技術，尚未找到有效的應對手段。這意味着，作為全球最大豬肉生產和消費地的中國，與豬瘟疫情的抗爭，很可能是一場曠日持久的艱苦戰役。經濟學的基本原理告訴我們，決定商品價格的關鍵因素是供求，此次豬肉價格波動也不例外。受疫情因素影響，豬肉的“供給端”出現了明顯的缺口，而以國人的消費習慣，在目前以及可預見的未來，仍將佔據肉類消費的絕大比例，這意味着“需求端”不會有太大變化。國常會給出的保供穩價措施中，明確了具體政策，比如放寬禁養限養規定、支持農戶養豬、加強防疫等，就是從供給側入手解決問題。

　　發達國家的先例表明，養殖業的集中是不可逆轉的潮流；從疫情防控的角度，政府鼓勵養殖也不應等於鼓勵農戶散養。在新形勢下，標準化經營、適度的分散化養殖，可能更適合應對當下的疫情。而保障豬肉的穩定供應，關鍵還是如何保證養殖者的積極性。筆者以為，這可以從金融政策上予以傾斜。比如，從農業保險入手，針對豬瘟疫情，鼓勵保險公司開發相應的保險產品，保障養殖者免受巨額損失的恐懼；為提高保險公司的積極性，政府可以考慮配套相應的稅收減免等優惠政策；與此同時，政府鼓勵銀行向養殖者發放優惠貸款，並給予保費補貼，再根據具體疫情靈活調整補貼標準，以提高養殖戶的參保積極性。如此多管齊下，能最大限度地確保穩定供應，同時亦可避免單一財政補貼造成政府負擔過重的問題。

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF380)

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　　想象一下：2020 年東京奧運會，觀眾可在守門員“身旁”觀看緊張刺激的罰球，而不是躺在沙发上。全息技術帶來的不僅是視覺革命，還有人機交互性方式的重大改變。從全息文物，到全息教育，再到全息醫療，這是企業自我重塑與校準市場的天賜良機。

　　作為一種視覺黑科技成果，全息技術正以高亢的聲量朝產業地帶快速滲透與延伸。

　　繼前不久WiMi微美全息雲(北京微美雲息軟件有限公司)登錄納斯達克后，浙江稜鏡文化傳媒有限公司日前也從吉利集團手中拿到了5000 萬元A 輪融資。這兩家公司都是國內全息行業領軍企業。

　　全息技術也叫全息投影技術，是利用干涉和衍射原理記錄並再現物體真實三維圖像的技術。通俗地說，就是把平面物體立體化，靜止物體動態化，單面物體多棱化，故全息技術也可視作對記錄影像的再構與重建，而這種影像相對於人的視覺而言是360度的幻影成像，即人在任何方位都可看到物體全方位動感畫面。由於突破了傳統聲、光、電的局限，空間成像色彩鮮艷，對比度、清晰度都非常之高，空間感、透視感也很強，全息技術不僅能產生立體的空中幻像，還能讓觀眾與場景互動，收穫到獨特的視覺體驗。

　　但全息技術不同於虛擬現實(VR)與加強現實(AR)。雖然VR與AR呈現的虛擬圖像也可叫作全息，但VR只能將人帶入虛擬環境，給人一種沉浸感與封閉感的效果，而AR則將虛擬圖像疊加到現實物體之上，以讓人產生“超越”現實的感官體驗。無論VR還是AR，都須借助穿戴設備才能將人置入場景之中，而全息技術的素材完全來源於真實影像，故又可稱為全息現實(HR)。全息技術不需介質，通過裸眼就可直接進入場景。而更重要的是，全息技術還可實現場景互動，如觀眾扶起倒下的麥苗、撫摸路邊可愛的小貓等。因此，全息技術可視作AR與VR的延伸與升級，屬於“R+”的概念範疇。

　　其實，運用全息技術的不少場景已在世人的腦海中留下了深刻印象。比如明星“復活”的故事呈現出的就是全息技術還原再現與場景重構的高超能力。傳奇音樂家弗蘭克·扎帕已經去世25年，但他仍將以全息的形式展開名為《奇妙的弗蘭克·扎帕世界》的世界巡迴演出。而全息技術的活動能量並不僅僅展現在方寸舞台上。我們完全可以這樣想象：2020 年東京奧運會，我們可在守門員“身旁”觀看令人緊張刺激的罰球，還可到“現場”感受奧運健兒的奪金瞬間。甚至，與真人等比大小的“運動員”還會來到我們的客廳……同樣，我們還能這樣設想：進入餐廳下單等餐之前，在“電腦”餐桌上愜意地翻閱一下世界名著；餐畢，餐廳牆壁上會呈現出我們去過的主題公園、漫步過的金色海灘，甚至有專門推送的“二人世界”。

　　全息技術帶來的不僅是視覺革命，還有人機交互性方式的重大改變。

　　對旅遊者來說，落地拍照成了幾乎一致性行為，但獲得的場景僅是眼前的現實目標物，而通過全息技術，就能將秦始皇兵馬俑的構建過程、萬里長城的建造歷程、莫高窟的開鑿歲月及《清明上河圖》上的繁盛景觀復原再現。

　　從全息文物，到全息教育，再到全息廣告與全息醫療，由全息技術編結而成的產業聲帶與商業寬帶已遠超人們的想象，最終在商業價值與社會價值方面發生的化學反應不可估量。據悉，全球最大的飛機製造商之一空中客車公司近日宣布，計劃未來20年內製造2萬架飛機，為此，空客將利用微軟的全息技術產品HoloLens來測試已準備生產的產品設計，培訓員工使用機器和設備。

　　如今，我國手機上網用戶多達13億之眾，且不說所有的用戶都能裝上全息APP，獲取三分之一的用戶量對任何一個單一企業來說都將是一座巨大的金礦。不僅如此，全息技術供應商更可從創意、設計、製作、集成、運營及解決方案等路徑向B端提供全鏈式或專業式響應支持。而作為一種政策導向，全息技術服務商還將向頭部平台的打造與布局目標演進與優化。

　　全息技術不僅可幫助企業重構廣告營銷模式，更能降低成本與提升要素配置效率與創造新的市場價值。比如全息技術可讓即將發布的新品從研發到生產到使用等過程展現在消費者眼前，而每一處細節的展示都能加深用戶對新品的了解，進而方便消費者發現與認知產品的購買訴求點。全息技術還可減少商品的場位陳列，全息導購能讓消費者的購物需求變得更為全面而透明，商家可藉此壓縮店鋪經營面積與減少庫存量等。毫不誇張地說，對企業而言，全息技術是一次內部自我重塑與外部市場對準的天賜良機，擁抱全息技術將成為更多企業的戰略選擇。

　　在擺脫了空氣和激光束等傳統介質依賴后，全息技術的自由與流暢性成像與推送功能日益健全，製作成本也在一路走低，對市場的吸引力顯著增強。服務於全息技術產品的外圍技術也大面積成熟，如比現存網絡傳輸速度要快10到100倍並且時延低於1毫秒的5G可完全消除全息畫面因延遲所造成的眩暈之感，能將計算機3D圖像轉換為数字全息圖像的全息显示器更可方便用戶觸摸到空間中的圖標並與之快捷交互，4k及即將面世的8k相機、投影儀和超薄投影箔等都能讓全息投影效果達到驚人的逼真。相對於全息技術而言，所有這些產品都具有“一拍即合”的效果，全息技術的商業空間隨之延展。國際投資銀行服務公司Digi-Capital發布的報告預測說，未來五年全息显示市場收入將以28%的年度速度增長，而高盛給出的預判是，2025年全息技術的硬件和軟件營收規模將超過1800億美元。

　　(作者系中國市場學會理事、經濟學教授)

（文章來源：上海證券報）

(責任編輯：DF407)

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　　2008年，由美國次貸危機引發的全球性金融危機導致世界各國經濟增速下滑。危機之後，各國失業率劇增，實體經濟生存愈發困難。與此形成鮮明對比的是財富管理市場異軍突起，在危機中找到了生存和發展的機會。

　　財富管理的理論基礎最早可追述到19世紀帕累托提出的“二八定律”：20%的客戶可以帶來80%以上的利潤。從金融機構的角度來說，就是為少數的中高端客戶提供綜合優質的服務，便可帶來更高的利潤。經過100多年的學術討論和業務實踐，財富管理逐步發展成為以客戶為中心，根據客戶需求和目標，向其提供一系列專業的投資和規劃服務，實現風險控制和客戶資產增值的綜合性業務。

　　近些年來，國內各券商相繼開始推動傳統經紀業務向財富管理轉型，然而目前國內的財富管理業務仍處於萌芽時期，大多數券商財富管理業務暫時沒有形成成熟的體系。財富管理業務可分為三個階段：第一階段是以投顧為主向客戶提供服務；第二階段是以產品為中心，注重產品設計和產品推廣；第三階段是以客戶為中心，根據客戶自身需求，為其量身定製理財服務，規避風險的同時實現客戶資產增值。目前國內券商財富管理業務的發展處在第二階段。

　　市場環境促財富管理髮展

　　不同於國內財富管理業務剛剛起步，20世紀90年代財富管理在美國便開始盛行，經過30多年的發展，北美模式已成為世界流行的典型財富管理模式之一。回顧和總結美國財富管理業務出現的原因，主要是外部市場環境的積極推動和舊業務模式的被迫轉型。外部環境的影響主要有以下三個方面：

　　第一，美國養老金、稅費結構複雜。人們不願花費時間在繁瑣的報稅流程和養老金繳納上，而專業機構可以利用其信息優勢和專業技能，為客戶提供包括養老計劃和稅籌等在內的專業財富管理服務。

　　第二，養老金入市。美國的養老金結構分為法定養老金、僱主養老金及個人養老保險。企業為員工設立的401(k) 賬戶，可投資於包括共同基金、債券、股票在內的市場上大多數金融產品。美國投資公司協會數據显示，2018年末，401(k)賬戶資產中共同基金佔比為63%。企業將401(k)賬戶交由專業管理人員專門管理，員工在退休后可享受這一資產的投資收益。這種養老金入市的舉措，擴充了金融市場的資本存量，也促進了財富管理行業的蓬勃發展。

　　第三，美股長牛。1990年之後，美國經歷了長達113個月之久的牛市，大盤漲幅高達417%，股指上行，為共同基金、股指類產品帶來了較大的銷售空間，在經濟復蘇的大環境中，居民可投資資產持續增長，財富管理機構的客戶數量也隨之增加。

　　與對環境變化的順勢而為不同，證券業內部則是不得不為的痛苦轉型。1975年傭金率自由化制度實行，傭金收入不再是以前依靠行業政策就可毫不費力獲得的“天然”收入，經紀業務競爭加劇，各投行不得不開始尋找新的利潤增長點和多元化的發展模式。大投行將轉型重點放在機構業務上，着重發展做市業務。折扣券商則轉而為零售客戶提供較為廉價的通道服務，並開始探尋以零售客戶為核心的財富管理模式。

　　國內發展財富管理的原因與國外類似，但是略有不同。首先，國內也出現了以養老金為代表的機構投資者大量入市的情況，相比於個人投資者，機構投資者具有團隊和專業優勢，且資金量大，而隨着註冊制、退市等制度和政策方面的建立和完善，未來機構投資者在金融市場中所佔比重將越來越大。其次，另一個與國外相同的情況是國內券商如今正在經歷傭金下滑的過程。數據显示，2013年行業平均傭金率為0.80%。，2018年則下降至0.27%。，券商經紀業務收入佔總收入的比例也由2009年的79%降低為2018年的29%。最後，中國經濟發展進入新常態后，股票市場長期向好的邏輯不變。

　　與發達國家相比仍有差距

　　近年來，我國高凈值人群數量快速增加。根據招商銀行的公開數據，2008年我國資產在1000萬元以上的高凈值人群有30.2萬人，到2018年這一数字變為197萬人，十年間高凈值人數增加了5.5倍。高速增加的高凈值人群，為財富管理業務在我國的發展奠定了基礎。與高凈值人群數量增長相統一的是，其可投資資產規模的擴大。從2008年到2018年，我國高凈值人群可投資資產由8.8萬億元增長到61萬億元，增加了近6倍，其中，資產規模超過1億元的超高凈值人群佔比由11%增長到41%。隨着高凈值人群數量的增加和財富量的擴大，他們對財富管理的需求越來越強，這極大推動了我國財富管理市場的發展。

　　但由於起步較晚，我國券商的財富管理業務在數量和模式上較發達國家仍有一定差距。國外大型投行如瑞銀、高盛等以客戶為導向單獨設置分支機構，將高凈值人群作為主要客戶，對其進行包括財富傳承規劃在內的全面綜合的財富管理服務，盈利模式以管理費為主。國內券商相關部門設置目前還是以產品為導向，由資產管理部和財富管理部分別負責產品的創設和銷售，盈利模式以傭金為主。在產品結構上，國外財富管理業務產品種類繁多，並且包括量身定製的個性化理財方案。目前國內券商則缺乏對客戶的個性化定製，資管產品僅包括股票型、債券型、混合型、貨幣市場、另類投資和QDII六大類基金。相較於國外投行可提供的結構化、全球化的高端產品，國內財富管理產品還有很大的深度挖掘空間。此外，當前各大銀行、券商、基金公司等提供的產品大同小異，也是我國財富管理業務的一大不足之處。

　　券商有定製化理財服務優勢

　　現階段國內涉足財富管理業務的機構主要有五大類：證券公司、商業銀行、信託公司、公募基金和私募基金。那麼券商相對於其他金融機構，有哪些優勢和稟賦，如何才能形成差異化價值定位呢？券商客戶群體較為單一，營業網點布局也不如商業銀行密集，客戶覆蓋能力與銀行相比具有明顯劣勢。但是在產品設計、產品創新甚至產品定製方面，券商有全面的宏觀、行業和公司的研究體系以及專業的複雜量化模型的開發能力可以提供支持。作為股票市場唯一的發行承銷機構，以及金融產品買賣的主要中介，券商有跨一二級市場的業務範圍，在資產獲取方面具有天然優勢。因此，券商應該充分利用在研究、產品創設和資產管理方面的優勢，以客戶為中心，根據客戶需求，開展更專業、更有特色、更能發揮自身優勢的定製化理財服務。至於在產品範圍及銷售能力方面的不足，券商可通過優化產品銷售平台，加強人員培訓，尤其是注重提高客戶經理的服務能力來儘力補足，以更全面、更高質量地滿足高凈值客戶的需求。

　　由招商銀行和貝恩公司聯合發布的《2019中國私人財富報告》显示，在金融市場不確定性較高的時期，高凈值人群對銀行穩健且體系化的風格更為認可，財富管理會向商業銀行集中。在各境內財富管理渠道中，私人銀行尤其是股份制銀行越來越成為高凈值人群境內理財的第一選擇，選擇非銀行財富管理機構的比例則大幅下降，券商在個人財富管理業務方面暫無優勢。此時，券商則應該充分發揮一、二級市場優勢，開展主經紀商業務，緊抓機構客戶尤其是有財富管理需求的企業，在企業生命周期的不同階段，提供包括融資融券、營運支持、資本引介、風險管理、交易平台搭建、投資策略開發等投融資一體化的諮詢及服務。

　　券商發展財富管理的路徑

　　目前，國內券商經紀業務的盈利模式主要是銷售金融產品獲得手續費收入、開展融資融券業務獲得利息收入、代理證券交易獲得傭金收入。這三種盈利模式，與產品銷量和收益相關，但與客戶資產的規模和增值無關。國外投行的盈利模式則是管理客戶資產獲得綜合管理費收入、提供特定投資策略獲得投資策略費收入、提供其他服務獲得傭金和加價收入。綜合管理費涵蓋賬戶管理、結算交割、資產保管和績效評估等財富管理業務所有基本收費項目，費率由客戶資產規模決定。在綜合管理費之外，財富管理機構還會通過對有相關需求的客戶提供特定投資策略或特定投資組合模型來收取特定的投資策略費用。

　　從組織構架上看，國外大投行多數下設銀行部門，銀行渠道可以擴大財富管理業務客戶涵蓋範圍，這是國內券商所不具備的優勢。財富管理業務發展較好的瑞銀和摩根士丹利這兩大集團都單獨設置了財富管理部門。在國內，由於業務發展較為初級，財富管理與資產管理、私人銀行、投資公司沒有明確的界限和區分，很長一段時間內，財富管理業務是經紀業務或資管業務甚至投資業務下的一個小分支。隨着對財富管理業務關注度的提升，國內的證券公司也開始在組織結構上做出調整。

　　券商經紀業務向財富管理轉型已成為行業共識，但組織架構的改變絕不僅僅是更改名稱這麼簡單，由於財富管理業務的綜合性和複雜性，在部門設置時還必須考慮與投行和資產管理業務之間的協同。財富管理業務與投資銀行業務的協同主要基於“交叉銷售”模式，即投資銀行部門在向自己客戶提供服務的基礎上，可以將有個人財富管理需求的客戶推薦給財富管理部門並獲取分成。隨着企業家群體在高凈值群體中重要程度的提升，一些財富管理業務發展成熟的國際機構嘗試建立“企業家團隊”直接服務企業家客群，這種團隊由包括投行、經紀、研究等條線在內的各類專業人員組成，可以有針對性地提供高效的跨業務條線的服務。與資產管理業務的協同在國際上主要採用三種模式：一是財富管理部門的客戶經理兼顧銷售與投資管理職能；二是在財富管理部門內設立專門的資產組合管理團隊；三是在資產管理部內，專人為高凈值客戶進行資產組合管理。第一種模式是客戶關係驅動型，第三種模式對專業性要求較高，國內券商應結合自身財富管理業務的發展程度和資產管理業務的能力來選擇相應的模式，但這三種模式均需要為財富管理業務的運作成立獨立的資產管理團隊。

　　回顧瑞銀和摩根士丹利這兩家頂級財富管理機構的發展歷史，合併、參股等股權合作手段對於其財富管理業務發展的推動作用是十分直接且顯著的。不斷的合併與收購形成的全球布局使瑞銀有能力吸引全球範圍內的高凈值客戶，在全球資產端與產品端同時發展。同樣，摩根士丹利在金融危機之後進行業務調整時，就將公司旗下的財富管理業務與花旗銀行旗下美邦、英國奎爾特、澳大利亞美邦的零售部門合併，成立了摩根士丹利美邦這一專門的財富管理公司。

　　在國內，通過股權合併擴大業務規模的案例在券商與互聯網公司之間也屢見不鮮，證券公司藉助互聯網企業的技術和平台優勢，發展金融科技，提高線上影響力，在客戶流量上實現優勢互補。互聯網企業也因此獲得券商的專業支持，得以推出線上金融產品和服務，在互聯網金融方面積極布局。2017年中金公司與騰訊公司的合作以及2018年華泰證券與阿里巴巴的合作均起到了擴大客戶範圍的效果。綜上所述，股權合作這一最直接的擴張方式，可以迅速擴大業務範圍、增加客戶群體和提升全球資產配置資源。

　　財富管理業務的核心是為高凈值客戶提供全面的理財服務滿足個性化需求，對客戶了解程度的大小直接決定了所提供的服務“個性化”的強弱，進而影響服務質量。相較於國外，國內券商在細分客戶種類和搜集客戶資料、深入了解客戶需求方面還有很多不足之處，應構建更細化的客戶分類體系，根據所屬高凈值群體類別、客戶目標和客戶需求提前進行甄別，作為之後提供差異化服務的依據。

　　提高客戶服務質量的另一個重要的方面是質量穩定和數量充足的投顧團隊。國內即使是頭部券商，投顧人數也沒有超過2000人。在培養體繫上，為提高投顧人員能力、防止投顧人才流失以及提高激勵以保證工作質量，摩根士丹利有針對財富管理投顧人員的FAA計劃，瑞銀也有WPA計劃，而國內無論是行業整體還是單個公司都還沒有一套成體系的培養方案。

　　智能投顧擴展財富管理外延

　　優秀的投顧人才培養周期長、流動性較大，當投顧人員數量不能滿足業務規模擴張的需求時，智能投顧就成為一個很好的補充。在美國，投行和財富管理機構紛紛推出智能投顧平台，同時專業投顧遠程服務的方式也開始流行。智能投顧依託大數據建立模型來測定客戶風險偏好，根據不同風險偏好，可自動為投資者提供投資組合選擇，高速的數據處理還可以實時監控、實時調整。並且平台一旦建立，後續便只需投入很少的維護成本，將大量問題標準化處理的特徵能覆蓋更多的中低凈值群體，服務之前缺乏投資顧問的長尾客戶。智能投顧擴展了財富管理的外延，使其脫離時間、地點和人力成本的桎梏，通過發展智能投顧，財富管理的門檻被降低，券商可以提供多層次和精細化的服務，可以運行更複雜的算法，提供更高質量的服務，提高服務效能。

　　隨着國民收入的提高、利好政策的出台以及券商傳統經紀業務的不斷成熟，高凈值人群對財富管理的客觀需求和券商財富管理供給意願越來越強烈。毫無疑問，財富管理業務是券商發展的一片藍海，但由於發展時間較晚且經驗不足，我國財富管理業務還未實現從交易導向到客戶導向的根本轉變，仍長期滯留於以產品為中心的第二階段，並且存在客戶分類不細緻、產品結構單一、產品同質化嚴重和投顧人員不足等亟須改善的問題。對於這些不足，最主要的是要明確以客戶為中心的業務導向，適當借鑒國際同行先進經驗，立足國情，搭建切合券商實際情況的財富管理平台。

（文章來源：中國證券報）

(責任編輯：DF380)

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　　證監會近日表示，將緊盯發行審核、併購重組等重點領域。截至9月3日，併購重組審核委員會共召開38次會議，審核63單，其中52單過會，過會率為82.5%，較去年同期有所降低。11家被否原因主要集中於標的資產質量、持續盈利能力、關聯交易、財務合規性、信息披露規範性等共性問題。

　　總的來看，過會率降低更多在於嚴格把關，以防範後市風險，提升併購重組市場的整體質量。

　　從被否原因來看，監管層關注的重點集中於標的資產質量、持續盈利能力、重大關聯交易、信息披露規範性等共性問題。從監管層面來看，過會率有所降低主要在於針對上市材料模糊地帶的監管收緊，辨析評價更加嚴格，避免企業借助複雜交易矇混過關達到上市目的。

　　通過併購重組實現資產的重新組合，轉移公司所有權或者實際控制權，實現公司資本擴張和業務發展的根本改變，能夠為上市公司提供做優做強的重要資本槓桿和工具。隨着經濟轉型和發展，主動併購成為越來越多上市公司的發展戰略選擇，通過進行產業內橫向縱向以及多元化併購實現價值鏈的延伸，以充分利用外部機會和內部優勢，鞏固市場競爭地位。據悉，為促進併購重組市場的加速運轉，證監會將增加審核的窗口，並對併購重組審核過程實行公開化，同時鼓勵併購基金的發展，充分發揮併購基金、公司債券和權證產品等工具在併購交易中的槓桿作用。

　　在經濟轉型升級背景下，資本市場供給側結構性改革也在穩步推進，而併購重組憑藉其靈活性和特殊性或將成為盤活資本市場存量資源的主戰場。通過併購重組實現對產業資源的整合，推動企業去產能、去槓桿，助力產業龍頭骨幹的培育和發展，將有效服務實體經濟高質量發展。

　　併購重組委嚴格監管是資本市場嚴把入口的客觀要求，能夠真正從源頭上提高上市公司質量，杜絕講故事企業上市吸金，切實保護投資者利益，提振市場信心。同時，嚴把質量關能夠有效避免劣幣驅逐良幣現象，減少非優質企業通過借殼上市等複雜交易實現上市，從而提高資本市場的資金利用效率，有助於打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

　　隨着市場化改革的推進，併購重組在資本市場中將發揮更為關鍵的存量質量提升作用。在市場需求的推動下政策配套會更加完善。併購重組的特殊性和靈活性將適應多種交易融資需求，為市場提供多元化融資渠道，有效改善存量，提升資源利用效率，相信併購重組市場將在更加規範的道路上推進，為我國資本市場的發展注入持久活力。

（文章來源：證券日報）

(責任編輯：DF380)

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　　[OpenAI近期發布的研究显示，2012年至2018年，人們對於算力的需求平均每年增長10倍。]

　　[華為發布的《全球產業展望GIV2025》給出預測，到2025年，大企業AI普及率將達到86%。]

　　2019華為全聯接大會即將於9月18日在上海開幕，這是華為每年的公司級標誌性活動之一，媒體通常將此視作重磅戰略和產品發布的關鍵節點，華為AI戰略和AI芯片正是在2018全聯接大會上亮相的。

　　事實上，華為公司8月23日發布全球算力最強的AI處理器昇騰910后，其商業模式也隨之引發業界強烈關注。華為公司副董事長、輪值董事長徐直軍當時在回答媒體提問時就表示，基於昇騰910的訓練服務在今年9月份就可在中國上市，明年一季度就可在全球上市。

　　算力稀缺是AI行業的最大痛點之一。華為提供的超強算力芯片能為AI在各個場景的應用提供強有力的支撐，那麼消費者和企業能直接購買到AI芯片么？事實上，全球市場中的各類AI芯片，基本上都是以板卡、服務器或雲服務的方式提供給客戶和合作夥伴，華為也是如此。

　　華為公司智能計算產品線相關負責人介紹說，華為的昇騰系列AI處理器將被搭載於Atlas系列AI產品和雲服務上推向市場。Atlas是基於昇騰AI處理器的系列人工智能計算產品，包括模塊、加速板卡、邊緣設備、服務器等，可分別應用於終端、邊緣計算、雲，覆蓋了全場景AI需求，讓智能計算無所不及。目前，已有大量國內外企業搭載了華為Atlas系列模塊和板卡，進行AI產品的開發。

　　據了解，Atlas人工智能計算平台支持業界主流AI計算框架，如谷歌的TensorFlow、Facebook的PyTorch/Caffe等，也支持華為最新推出的AI計算框架MindSpore.MindSpore框架可實現算法即代碼，大幅降低AI開發門檻，同時也具備全場景應用優勢，其與昇騰910的深度協同將全面發揮處理器的算力潛能。

　　目前，全球範圍內與昇騰910芯片相近的產品，主要由兩家企業提供，一家是谷歌，另一家是英偉達，谷歌只對外提供雲服務，不提供板卡。

　　徐直軍在接受媒體採訪時也表示，希望全球大學、研究機構，基於以910、310昇騰AI處理器為核心的華為雲服務和Atlas系列產品做研究，現在做AI研究的最大問題就是缺少算力，“誰的算力強，誰發表的論文就快。”

　　華為官方微信公眾號显示，“華為商城”近日已上線Atlas人工智能平台計算系列產品。這類產品與業界合作夥伴的集成解決方案相結合，已在人臉識別、車牌識別、OCR文字識別、無人機巡檢等場景中得到應用。

　　AI本身就是“暴力”計算

　　眾所周知，驅動AI發展的動力有三個要素：算法、數據、算力。其中，算法是否有創新發展難以量化跟蹤，數據的巨大體量也難以計算，唯有算力可以量化。

　　業界甚至也有言論認為AI讓摩爾定律起死回生，就是因為算力的強大作用。可以說，算力是AI發展的重要基石，因為重要的AI技術突破依然必須在足夠的算力基礎上才能實現。

　　隨着大數據、人工智能等新技術的應用，企業對於算力的需求再度飆升，傳統計算產業亟待轉型升級。有數據显示，全球每年新增數據20ZB，AI算力需求每3.5個月翻一倍；這一速度已經遠超摩爾定律關於性能翻倍的周期。與此同時，5G、物聯網、邊緣計算等新技術的崛起，也讓算力需求變得更加多樣化。

　　儘管如今的算法效率不斷提高、芯片技術高度發達，但依然面臨着算力稀缺的問題。OpenAI近期發布的研究显示，2012年至2018年，人們對於算力的需求平均每年增長10倍。尤其進入5G時代，數據量將呈爆髮式增長，AI行業需要對數據進行更大規模的清洗、標註、訓練。這意味着行業需要更長的時間進行運算，而算力不夠將會導致AI發展速度的降低。

　　面對AI算力需求的爆髮式增長，華為公司輪值董事長徐直軍在昇騰910發布時直言“AI研究中遇到的最大困難就是缺少算力——AI本質就是暴力計算”。

　　目前，AI服務器芯片領域的核心玩家包括英偉達、英特爾、谷歌、微軟等，AI手機和物聯網芯片的玩家也越來越多。

　　根據華為提供的數據，目前全球AI領域的startup公司已經達到了1100多家。根據Gartner估計，AI芯片在2017年的市場規模為48億美元，2020年預計達到146億美元，其中雲端應用可望達到105億美元。

　　“全場景覆蓋”是華為的不二選擇，目前華為是全球唯一一家可以提供全場景AI解決方案的廠商。

　　華為算力有多強？

　　華為發布的《全球產業展望GIV2025》給出預測，到2025年，大企業AI普及率將達到86%。為此，華為開始在計算領域全面發力，並致力於用芯片、AI和架構創新等技術，為客戶提供強勁算力、雲邊協同、全場景覆蓋、一體化的計算解決方案。

　　在華為構造超強算力核心競爭力的版圖中，“昇騰+鯤鵬”無疑是核心所在。

　　今年8月，華為推出算力最強的AI處理器昇騰910和全場景AI計算框架MindSpore，完成在全棧全場景AI解決方案的構建。在昇騰系列AI處理器等的支撐下，華為Atlas人工智能計算平台也可以面向不同應用場景和不同行業，打造相應的AI解決方案，以滿足不同行業和不同場景應用AI時對算力的需求。

　　實測結果表明，在算力方面，昇騰910完全達到了設計規格——即半精度(FP16)算力達到256Tera-FLOPS，整數精度(INT8)算力達到512Tera-OPS。重要的是，達到規格算力所需功耗僅310W，明顯低於設計規格的350W。

　　在典型的ResNet50網絡的訓練中，昇騰910與MindSpore配合，與現有主流訓練單卡配合TensorFlow相比，显示出接近2倍的性能提升。

　　昇騰910的橫空出世更像是一個裡程碑，作為全球已發布的單片算力最強的AI處理器，昇騰910恰恰是為AI應運而生。基於昇騰芯片，華為面向人工智能應用和智能駕駛也分別推出了Atlas和MDC兩個系列的產品，以推動普惠AI的目標落地。

　　相比較昇騰系列主打AI計算不同，華為鯤鵬920芯片主打通用計算，基於鯤鵬處理器打造的TaiShan服務器，其優勢主要體現在高性能、低功耗上。這樣一來就可以幫助企業更好地進行大數據的即時處理和計算，從而為未來走向智能時代奠定基礎。

　　基於外界對華為推進AI全棧全場景戰略的預測，“服務器操作系統”何時推出，也頗讓人期待，這將為計算產業發展注入新動力。

　　超強算力如何用起來？

　　徐直軍在介紹昇騰芯片商業模式時曾指出，“我們不直接向第三方提供芯片，而是提供基於芯片的硬件和雲服務，我們和純芯片廠商沒有直接競爭。”

　　據了解，昇騰是以AI加速卡、AI服務器、雲服務的形式面向第三方銷售，華為不會把AI芯片業務獨立出去面向市場。

　　與此同時，華為希望跟大量的AI芯片開發企業探討合作，以應用於多樣的邊緣計算場景。

　　今年4月，華為宣布Atlas人工智能計算平台系列產品正式上市，其基於華為昇騰系列AI芯片，通過模塊、板卡、小站、一體機等豐富的產品形態，打造面向“端、邊、雲”的全場景AI基礎設施，可廣泛用於智慧城市、運營商、金融、互聯網、電力等領域。作為華為全棧全場景AI解決方案的重要組成部分，Atlas人工智能計算平台以超強算力助力客戶開啟智能世界。

　　8月23日的昇騰910發布會上，徐直軍表示，華為已完成了全棧全場景AI解決方案的構建，實現了預期的計劃和目標。對華為AI而言，這是一個新的里程碑，更是一個新的開始。

　　他還預告，在9月18日開幕的2019華為全聯接大會上，將有更多震撼的AI新品推出，讓我們翹首以盼，看看華為會給業界帶來哪些驚喜。

（文章來源：第一財經日報）

(責任編輯：DF353)

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　　近日，中國人壽和中國平安欲設立互聯網壽險公司的消息，將“互聯網壽險”這個新事物推到大家面前。

　　近年走紅的互聯網保險，多數是財產保險和簡單的意外險、健康險等產品。壽險雖占保險業近八成收入，但因業務複雜性較強，一直以線下代理人為主要銷售渠道。因此，互聯網壽險近乎是保險業最後一個堡壘。隨着保險巨頭們推出計劃，互聯網壽險這個山頭，被攻下的時間是越來越近了。

　　互聯網壽險要打破的，首先是原有的利益格局。過去保險行業的互聯網化，不是不想，而是不能，只因被舊的利益格局捆綁太深。過去大型壽險公司的動力不足，被認為是互聯網在保險行業推進最大的阻礙之一，因為這些公司擁有大量的代理人，很多產品都是根據代理人渠道的特點定製，適合線下面對面銷售，一旦開放線上銷售，勢必會動代理人渠道的奶酪，進而影響對公司利潤貢獻佔大頭的個險渠道的穩定性。耐人尋味的是，本次提出設立互聯網壽險公司的，恰恰是這些大型壽險公司，一方面可看出壽險公司再也按捺不住要迎接互聯網化的大潮，另一方面也展現了它們對個險渠道“擁兵自重”帶來種種行業積弊的反思。

　　當壽險公司走向線上賣保險，800萬代理人的未來在哪裡？代理人和互聯網保險的矛盾在過去不是沒有爆發過，未來這一狀態恐怕還會持續。一種可能是代理人走上精英化、專業化路線，在中國的廣闊市場上，他們仍有很大的價值發揮空間。同時，800萬代理人在經歷嚴酷的考核洗禮后，可能迎來人數增長的拐點。

　　雖然年輕人更適應在網上接觸保險，但卻不能斷言互聯網壽險就是一個成功的商業模式。實踐證明，“流量思維”在其他領域大獲成功，但在保險產品的經營上卻難以照着葫蘆畫瓢，近年互聯網流量巨頭的保險產品下架就時有耳聞。如果能借助互聯網渠道優化經營模式，重塑產品和銷售鏈條，面向消費者提供更有價值的產品和服務，將是互聯網壽險最大的意義。

　　此外，伴隨着互聯網壽險公司的出現，監管方式也將面臨升級。現有壽險產品的銷售有地域限制，互聯網壽險產品將如何突破這一監管條件，該如何做好風控，也是新的挑戰。但既然大保險公司內部已出現破釜沉舟的決心，那麼，互聯網壽險究竟能在多大程度上引領保險巨頭自我革命，亦值得進一步觀察。

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF380)

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　　9月22日，武漢市向3家企業頒發了自動駕駛商用牌照，這一事件之所以吸睛，在於牌照的可商用屬性。按照官方給出的定義，獲牌企業不僅可以在公開道路上進行載人測試，也可以進行商業化運營。在此之前，國內城市發放的自動駕駛牌照多為測試牌照。

　　武漢的超前之舉令人關注，但真正的自動駕駛離現實還有很長的路要走。

　　場景美好硬件跟上

　　不妨設想一幅自動駕駛的場景：你正在自動駕駛汽車中休息，亦或正在車內看一檔綜藝節目，這個時候，車輛可以自動識別紅綠燈、指示牌等各類路況信息，並相應做出直行、剎車、變道等決策，無需你進行任何手動操作。想象中的場景十分美好，但自動駕駛在給人們的生活帶來便利的同時，安全仍然是最重要的底線。聰明的車、智慧的路以及強大的網是自動駕駛最重要的三個環節，只有每個環節之間相互協同、實現高度的步調一致，才能保證自動駕駛的安全性。

　　首先來看“車”。汽車實現智能網聯是自動駕駛的關鍵基礎，只有具備了網聯功能，車輛在行駛過程中，才能對道路上的同伴進行識別，減少剮蹭、撞車等意外情況的發生。但毫無疑問的是，在當前龐大的汽車保有量中，具備智能網聯功能的車輛佔比無疑是很低的。如何在新出廠車輛中快速推廣智能網聯功能？如何對存量汽車進行網聯化改造？智能網聯汽車的全社會佔比何時達到一個可觀的程度？這些都決定着自動駕駛何時能夠真正實現。

　　其次再看“路”。汽車的網聯化能夠實現車車協同，但車輛還需要對路況信息進行實時的識別，實現車路協同。如何將道路上的信息(如紅綠燈的變動、指示牌信息等)傳遞給車輛就顯得十分重要了，如果沒有道路的智能化改造，上了路的網聯汽車也只是一隻“無頭蒼蠅”。即使不考慮正在規劃中的公路網，經過幾十年的發展，中國的公路現有公里數也十分巨大，若要真正的實現自動駕駛，道路的智能化改造將是一項浩瀚的工程，絕非一日之功。信息的傳遞是車車協同、車路協同的基石，有了聰明的車、智慧的路，自動駕駛還需要一張強大的網，以完成車輛行駛中的各類信息交互。此時，網絡的功能好比粘合劑，將車車、車路聚集在了同一個空間。

　　最後就“網”而言，5G被視為解決車車通信、車路通信的殺手鐧。如前所述，安全是自動駕駛的底線，自動駕駛車輛需要對任何突髮狀況做出最快的反應，5G的低時延特性剛好能夠保證信息傳遞的時間在安全範圍內。當前，國內的5G建設已經如火如荼，從車、路、網三方面的情況來看，網絡的推進速度無疑是最快的，但如果沒有最基礎的車與路，自動駕駛仍然不能奏出響亮的樂章。此外，由於自動駕駛是AI技術與製造業結合的一個新興領域，因此還需要配備一套完善的AI算法，對實時狀況進行處理、對過往行駛狀況進行經驗總結，並且在一系列的經驗總結后提高自動駕駛能力。這就像一位新入行的司機，只有長期的駕駛經歷才可能豐富其駕駛技巧。

　　分級發展前景光明

　　在武漢市發布的有關此次自動駕駛商用牌照的信息中，還有一個細節值得關注，那就是，車輛的行駛雖然實現了自動，但並非“無人”，仍需要配備安全員以應對緊急情況。實際上，自動駕駛也分為多個級別，目前國內多為L3級別，即有條件的自動駕駛，而非完全無人的高度自動化的、或者全自動化的無人駕駛。

　　當然，上面的討論也絕非“潑冷水”，自動駕駛的前景依舊光明。從當前的行業格局來看，傳統老牌車廠、互聯網巨頭、汽車零部件企業、地圖提供商等都已先後入局，自動駕駛領域也處在百家爭鳴的階段。

　　雖然自動駕駛尚不成熟，但很多城市都已經在政策方面向自動駕駛企業拋出橄欖枝。從地方發展經驗來看，貴州的大數據、江西的VR/AR都是當地的經濟結構轉型的重要標籤，在助力地方經濟結構轉型中貢獻頗多。如今，自動駕駛已成為各地追逐的新風尚，武漢在自動駕駛商用上的主動作為或許正是一個好的開始。

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF353)

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